Borúlátó elemzések

A leminősítés veszélyével és jelentős kihívásokkal néz szembe a magyar kormány a költségvetési egyensúly és a szerkezeti átalakítások szempontjából – állapítják meg a JP Morgan és a Moody’s legfrissebb jelentései. Eközben a Világgazdaság beszámolója szerint Jean-Claude Trichet, az Európai Központi Bank elnöke a magyar konvergenciaprogrammal kapcsolatban azt közölte: csak társadalmi stabilitás és erős politikai támogatás mellett lehet a mély reformokat megvalósítani.

Amennyiben a szocialista párt elveszíti az októberi önkormányzati választásokat, az tovább csökkentené a párt „étvágyát” a költségvetési hiány további csökkentésére – véli a JP Morgan londoni elemzője. Szentiványi Nóra szerint az euró bevezetése valószínűleg 2014-ben lenne reális, amely fokozná annak az esélyét, hogy a Moody’s hitelminősítő intézet ismét leminősítse a magyar államadósságot. A pénzintézeti jelentés szerint a közös európai valuta bevezetésének hazai akadálya a maastrichti kritériumokat nem teljesítő magas államháztartási hiány és a megengedettnél nagyobb arányú pénzromlás lehet.
A magyar gazdaságról a világ egyik legnagyobb hitelminősítő intézete, a Moody’s hétfőn közzétett jelentése sem derűlátóbb: a nagy elosztórendszerek átalakításának megindulását illetően kételyeit fejezte ki Jonathan Schiffer, a Moody’s alelnöke, a jelentés készítője, aki közölte: Magyarországon a szerkezeti reformok 2007 előtt valószínűleg nem indulnak el, már ha egyáltalán elindulnak. Mint mondta, nem valószínű, hogy az újraválasztott kormánykoalíció az adóemeléseken kívül más, az egyensúly javítását célzó intézkedést is végrehajtana az önkormányzati választások előtt.
A Moody’s szerint az elkerülhetetlen strukturális reformok tisztázatlansága aláássa a hitelességet, s ennek nyomán sebezhetőbbé válik a forint is.
Emlékezetes, augusztus közepén a pénzpiacokon olyan értesülések láttak napvilágot, amelyek szerint a Moody’s – követve a Standard&Poor’s és a Fitch hitelminősítőket – heteken belül visszaminősítheti a magyar államadósság besorolását. Akkor a Moody’s azt közölte: nem tervez azonnali lépést hazánk hitelminősítésével kapcsolatban, s megvárja, hogy az önkormányzati választások után milyen, az államháztartási hiány mérséklését szolgáló kiadáscsökkentő intézkedéseket tervez a kormány. A párizsi székhelyű Calyon Bank tegnapi elemzése szerint a Moody’stól várható leminősítés miatt az utolsó negyedévben 280-as szint körül alakul a forint/euró árfolyam. Nigell Rendell elemző szerint még az idén 50 bázispontos jegybanki alapkamat-emelés várható, amely a jövő év elejére 7,5 százalékra tornássza fel az inflációt.
A Calyon szerint a következő hónapokban a megszorító intézkedések hatására lassuló gazdaság s a forint gyengülése ellen ható szigorodó monetáris politika mellett emelkedő infláció jellemzi majd a magyar gazdaságot.

Kedvezőtlen fogadtatás. A konvergenciaprogram fogadtatása egyértelműen kedvezőtlen volt a piacon – állapítja meg az OTP Bank elemzési központjának tegnapi jelentése, amely szerint a piacot elsősorban a nyilvánosságra hozott magas államadósság-adatok sokkolták. A befektetők többsége érzékeli, hogy bár a program ezúttal reális számokra épül, s némi kételylyel még a 2008-as számok is elfogadhatók, azt követően viszont erősen kérdéses, hogy a tervek szerint alakulnak-e a folyamatok – írja a jelentés, amelynek készítői úgy vélik, a forint árfolyamának stabilizálása miatt a jegybank tovább emeli a kamatokat. (Sz. E.)