Nyugdíjpénztárak: csökkenő hozamok

Az elmúlt hónapokban számos olyan jogszabályi változás vált ismertté, amely a magán-nyugdíjpénztári rendszer működési környezetét jelentős mértékben megváltoztatja. A lakosság körében legismertebb változás a megtakarítási célú pénzügyi termékek adózásának módosulása, amelynek eredményeként szeptember 1-jétől a nyugdíjpénztári befizetések azon kevés kivétel közé tartoznak, amelyek hozama adómentes marad.
A jövő évtől törvényi előírások maximálják a nyugdíjpénztárak működési költségszintjét; január 1-jétől a működési költségek nem haladhatják meg a 6 százalékot, s a limit 2008. január 1-jén 4,5 százalékra csökken. A szabályozó által törvényi szinten megfogalmazott „hatékonyságjavulás” egyébként illeszkedik a pénztári rendszer normál működési fejlődéséhez, a mérethatékonyság javulásával az előírt limitek elérése nem jelenthet problémát a szektor szereplői számára. A vagyonkezelői díjak terén az erősen polarizált mezőnyben már inkább a „költséghatékonyság-javulás” felgyorsulását kényszeríti ki a szabályozó; a 2005. évi 0,95 százalékos átlagos vagyonkezelési díj mértéke 2007-ben már nem haladhatja meg a 0,9 százalékot, 2008-ban pedig a 0,8 százalékot.
A pénztári megtakarításokat érintő legjelentősebb változás a választható portfóliók kötelező bevezetése. 2009. évtől a magán-nyugdíjpénztárak kötelesek három választási alternatívát kínálni a tagoknak a klasszikus, a kiegyensúlyozott és a növekedési portfólió formájában, amelyek értelemszerűen eltérő kockázati és várható hozamszinttel rendelkeznek majd. Ha a pénztártag nem választ önkéntesen portfóliót, úgy a nyugdíjazásig hátralévő évek száma alapján automatikusan besorolásra kerül; 0–5 évig klasszikus, 5–15 évig kiegyensúlyozott, 15 év felett növekedési portfóliót kap. A választható portfóliók bevezetése lehetőséget teremt arra, hogy a pénztárak a közgazdaságilag is indokolható módon az egyes csoportok számára az életpályához igazodó befektetési struktúrát alakítsanak ki.
A nyugdíjpénztári hozamok az idén Fórizs Sándor, az Évgyűrűk Magánnyugdíjpénztár (ÉMP) igazgatótanácsának elnöke szerint alacsonyabbak lesznek, mint az előző két évben. Fórizs Sándor hangoztatta, hogy a fejlődő piacokat az év közepe óta megnövekedett volatilitás jellemzi, s Magyarországon a makrogazdasági környezet pótlólagos kockázatokat jelent.