Fellélegezhetnek a piacok

Több mint egy éve tartó kamattartás után az utóbbi két hónapban kiszélesedő hitelválság, valamint a kedvezőtlen makrogazdasági mutatók miatt az USA jegybankjának szerepét betöltő Federal Reserve (Fed) monetáris döntéshozó testülete tegnap este 50 bázispontos alapkamat-csökkentés mellett döntött. A rég nem látott feszültséggel várt kamatvágás elemzők szerint enyhíthet az utóbbi egy hétben ismét kiéleződött hitelválság negatív hatásain, mivel a likviditáshiányban szenvedő pénzpiaci intézetek így könnyebben juthatnak majd friss tőkéhez.
A Fed nyílt piaci bizottságának döntését az augusztus elején kirobbant másodlagos jelzálog-hitelpiaci válság nyomán fellépő piaci bizonytalanság, valamint az utóbbi néhány napban az USA gyengélkedő gazdaságáról közzétett adatok befolyásolták. Szeptember hetedikén vált ismertté, hogy az idén havonta átlagosan százezer új munkahely keletkezésével szemben augusztusban négyezerrel csökkent a nem mezőgazdasági munkahelyek száma. A munkaerőpiac szűkülésére négy év óta nem volt példa, mely jól mutatja a gazdaság egyre több szegmensébe behatoló pénzpiaci válság negatív hatásait. A kiskereskedelem legfrissebb eladási adatai is visszaeső tendenciát mutattak, míg az augusztusi ipari termelés is csak 0,2 százalékkal bővült, ami hónapok óta szintén a legrosszabb teljesítményt jelenti. A kedvezőtlen folyamatok hátterében elsősorban a visszaeső belső kereslet áll, melyért megint csak a tőkefelvételi lehetőségek beszűkülése okolható. A gazdasági lassulást tükrözi, hogy a fogyasztói bizalmi index a múlt hónapban egyéves mélypontot ért el, miközben a kiéleződött hitelpiaci válság nyomán egyre több hitelintézet került nehéz helyzetbe. Az amerikai jelzálog-hitelező mamutcégek pénzhiánya miatt több alap bezárása után a napokban a londoni Northern Rock bankot rohamozták meg az ügyfelek, hogy a jelzálog-követelésekkel terhelt intézményből kimenekítsék betéteiket. A mostani Fed-döntéssel szakértők szerint csökkenhet a bankközi piacon kialakult likviditáshiány, s középtávon könnyebben juthatnak hitelekhez a gazdasági élet szereplői. Mindazonáltal a válság kezelése távolról sem csupán a Feden múlik – mutatott rá Alan Greenspan, a Fed volt elnöke is, aki hangsúlyozta: a felelőtlenül hitelkihelyezések következményeit nem lehet áthárítani a jegybankra. Greenspan szerint nagyobb mértékű kamatvágással a Fed saját hitelességét kockáztatta volna, mivel az infláció nekilódulását okozhatná a jelenlegi, rövid távú érdekek miatt. Emlékezetes, hogy a jelzálogpiaci válság kirobbanása után a Fed rendkívüli ülésen csökkentette az egynapos hitelek kamatlábát, s jelentős tőkét pumpált a piacra, de Ben Bernanke, a Fed elnöke több nyilatkozatában is hangsúlyozta: nem a szövetségi jegybank feladata, hogy kihúzza a bajból a lehetőségeiket felmérni képtelen hitelfelvevőket.