Nem segített a Fed

Nem túl szerencsésen kezdődött a múlt hét első fele. A nemzetközi behatások eleinte emelkedéseket, majd meredek zuhanásokat okoztak a részvények árfolyamánál. A befektetők a Federal Reserve nyílt piaci bizottságának keddi ülésétől kamatcsökkentést vártak, ami hétfőn és kedden emelkedést indukált. A várakozásoktól eltérően azonban a Fed nem csökkentette az irányadó kamatlábakat, így a börzék spekulánsai visszavonulót fújtak, és a zuhanások mértéke több esetben meghaladta a hét százalékot.New Yorkban a Nasdaq Composite értéke a hét második napján 4,32 százalékot zuhant. Sokan azon a véleményen voltak, hogy Greenspan pszichológiai döntéseinek erodáló hatása mellett a cégek által sorra jelentett profit warningok (csökkenő profit-előrejelzések) is jelentős hatással voltak a csökkenésre. Ezt látszott alátámasztani a hét közepének újabb meredek áresése, amely a Nasdaq Composite értékét 7,1 százalékkal gyengítette. A szerdai beesést a Dow Jones ipari mutató sem úszta meg. Az old economy papírokat összegző mutató 2,51 százalékkal értékelődött le, de a figyelem mégis a high-tech papíroknak jutott, hiszen a Nasdaq értéke tizennyolc hónapos mélypontjára esett vissza.A gyengüléshez hozzájáruló negatív bevételi jóslatokat közel két hónapja jelentik be folyamatosan a cégek. A befektetők eleinte kevésbé vették figyelembe a profitcsökkenési publikációkat, majd a technológiai szektor kezdett összeomlani, amit az egyre csökkenő PC-értékesítésekkel magyaráztak. A piac telítődött. A következmény az egymásra ható bevételcsökkenés lett, amit a cégek vezetői jó előre megpróbáltak bejelenteni, így is csökkentve annak esélyét, hogy a részvényesek hisztériás rohama mellett értéktelenedjenek el a részvényeik.A várakozások azonban a hét második felében sem vitték jégre a spekulánsokat, akik az erózió kapcsán az alulértékelt papírok áremelkedését jósolták meg. A hossz szele előbb csütörtökön jelentkezett, majd pénteken a Mikulás (ott a Mikulás hozza a meglepetést) meghozta a karácsonyi rallyt, amely a Nasdaq esetében 7,56 százalékos, rakétaszerű emelkedést jelentett. A blue chipek közül a többség ára óriás léptekkel emelkedett a zárás pillanatáig, így a spekulánsoknak is kellemes ünnepük lehetett.Hasonlóan viselkedtek az európai árfolyamok is, de a Budapesti Értéktőzsde kevésbé pesszimistán szemlélte a hét közepén zajló nemzetközi eseményeket. A hét eleje az emelkedés jegyében telt, hétfőn 3,86 százalékot, kedden 0,51 százalékot erősödött a BUX értéke. A Fed döntése azonban a magyar árak emelkedését is aláásta, és a hét közepén már 4,13 százalékos mínuszt jelzett a tőzsdemutató görbéje, amit csütörtökön újabb 0,15 százalékkal sikerült alulmúlni. A hét utolsó napja viszont a fellendülés jegyében telt. A pénteki kereskedésben – igaz, alacsony forgalom mellett, de – javuló tendenciát mutatott a BÉT, és az index 1,98 százalékkal korrigálta kétnapi csökkenését. A heti szinten mért forgalom azonban kiugróan magas (105,9 milliárd forint) lett. A vezető részvények közül a vegyipari papírok vezették az emelkedést, a BorsodChem 215 forinttal, a TVK 685 forinttal drágult, de kedvezően zárt a Globus (+195 forint), a Graboplast (+180 forint), a Human (+320 forint) és az Antenna Hungária (+140 forint) is.A legnagyobb forgalmat adó papírok, a Matáv, a Mol, az OTP viszont visszaestek, s a kárpótlási jegy ára is lefelé mozgott. A magas forgalom az átkötéseknek köszönhetően jöhetett létre, amit az adózás rendjének 2001. évi új szabályozása tett indokolttá. Az új törvény szerint az értékpapírok adásvételére a forrásadó szabályai vonatkoznak, ezért a részvényesek átkötésekkel realizálták eddig elért hasznukat.