Óriási csődhullám

Megtízszereződhet a világban azoknak a cégeknek a száma, amelyek nem képesek törleszteni korábban felvett tartozásukat – ezt jósolja 2008-ra a Moody’s múlt héten megjelent statisztikája. A vállalati csődök a hitelminősítő szerint két évtizedes csúcsukra kerültek, miközben az ingatlanárverések csak az Egyesült Államokban több mint kétmillió adóst érinthetnek.

Bizakodik a G7. A világ még nagyobb kihívásokkal néz szembe, de a gazdaság alapjai továbbra is erősek – áll a legfejlettebb országokat tömörítő G7 pénzügyminisztereinek és jegybanki vezetőinek szombati, Tokióban kiadott nyilatkozatában. A G7 tagállamai – az Egyesült Államok, Kanada, Nagy-Britannia, Németország, Franciaország, Olaszország és Japán – szerint a világgazdaság sérülékenysége és lelassulása elsősorban a hitelszűke, a magas energiaárak, az ingatlanpiaci helyzet romlása és a növekvő infláció következménye. A közlemény szerint az Egyesült Államok fejlődése jelentősen mérséklődik, de csak rövid távon várható lejtmenet, az idei év pedig összességében pozitív szaldóval zárulhat. A G7 összes tagállamában csökkenő fejlődésre számítanak a tárcavezetők, míg a feltörekvő országokkal kapcsolatban a bővülést továbbra is erőteljesnek, bár a korábban várttól gyengébbnek jósolják. A nyilatkozatban a hetek közös fellépést ígértek a hitelválság megfékezésére. Felkérték az olajexportőr államokat, hogy növeljék kitermelésüket, valamint felszólították Kínát, hogy saját valutájának árfolyamát rugalmasabban, a piaci realitásoknak megfelelően kezelje. A pénzügyminiszterek megkérték a világ vezető hitelintézeteit, hogy a pénzügyi stabilitás elérése érdekében minél hamarabb hozzák nyilvánosságra veszteségeiket és a tavalyi mérlegüket.

Szaporodnak a fizetésképtelen cégek a Moody’s hitelminősítő e hónap elején megjelent előrejelzése szerint: januárban két évtizedes rekordszintre emelkedett a csőd szélére kerülők aránya, amely idén meghaladhatja az öt százalékot is. A befektetőház szerint az eladósodott cégek száma világszerte növekedni fog, de a legkedvezőtlenebb helyzetbe az amerikai vállalatok kerülhetnek. A Moody’s jelentése leszögezi: egy jelentősebb tengerentúli recesszió esetén a bedőlő vállalkozások aránya meghaladhatja a tíz százalékot.
Az elemzők egyöntetűen úgy vélekednek, hogy a folyamat hátterében a múlt év közepéig tartó, elsősorban hiteleken alapuló vállalatfelvásárlási hullám áll, emellett az, hogy a fúziókhoz gyakran felelőtlenül kihelyezett és kevés jogi feltétellel körülbástyázott kölcsönöket használtak fel. Aggasztóan magas azoknak a vállalategyesüléseknek a száma, ahol a pénzügyi hátteret nem az egyes cégek – adott esetben az anyavállalatok – saját tőkéje szolgáltatta, hanem 50–90 százalékban banki hitel. Az utóbbi években a túl könnyen, túl alacsony kamatra kínált forrásoknak csak kevesen tudtak ellenállni, miközben a vállalati csődök száma alacsony maradt. Ez a tendencia a hitelválság következtében elapadó pénzforrások miatt most 180 fokos fordulatot vesz, és 2009 elejére a tavalyi bedőlések közel ötszöröse várható. Beigazolódni látszanak tehát azok a félelmek, hogy az elmúlt évek túlköltekezéseinek nem lesz valós fedezete, és a hitelválság nem fogja kímélni az üzleti szférát sem. A Citigroup legfrissebb elemzése szerint a cégek tartozásait egy esetleges amerikai recesszió akár meg is többszörözheti.
Eközben a jelzáloghitel-piacon is egyre rosszabb mutatókkal kalkulálnak a befektetési házak. A The New York Timesban megjelent elemzések szerint a magasabb kamatra felvett, úgynevezett másodlagos jelzálogkölcsönöknél minden második adós fizetési késedelemben van, és minden ötödik hitel bedőlés előtt áll. Statisztikák szerint a legnagyobb amerikai bankok a válság miatt december végéig hatvanmilliárd dollár veszteséget írtak le.