Másodlagos valutává süllyedhet a dollár

A dolláralapú befektetések iránti kereslet lanyhulása, a központi bankok dollártartalékainak csökkentése, az amerikai külkereskedelmi mérleg deficitje és a jelzálogpiaci válság miatt egyre többen teszik fel a kérdést: vajon meddig tarthat a dollár hegemóniája, s mikor veheti át szerepét az euró vagy egy nemzetközi valutakosár, amelyben már a kínai jüan is meghatározó lehet?

2007. 12. 10. 23:00
VéleményhírlevélJobban mondva - heti véleményhírlevél - ahol a hét kiemelt témáihoz fűzött személyes gondolatok összeérnek, részletek itt.

Rég nem volt olyan nehéz helyzetben az amerikai központi bank szerepét betöltő Federal Reserve (Fed), mint a nemsokára esedékes alapkamatdöntése előtt. A Fedre nehezedő nyomást jól mutatja, hogy elemzők már az 50 bázispontos csökkentést tartják szükségesnek ahhoz, hogy a zöldhasú mélyrepülését meg lehessen állítani, s az augusztusi hitelválság újabb hullámát ki lehessen védeni. Kétségtelen, hogy a dollár hatvan éve tartó – a brit font, a német márka és a francia frank valutakosarát a második világháború után felváltó – egyeduralma az utóbbi időben több okból is megkérdőjeleződött. Bár a dollár több átmeneti válságot is átvészelt már, egészen a mostani gyengülésig nem akadt olyan versenytársa, amely valós alternatívát kínált volna a nemzetközi fizetőeszköz funkció betöltésére.
Az Economist szerint az 1977-es, az 1988-as és az 1993-as hullámvölgyeket azért is élhette túl a zöldhasú, mert nem volt helyette más, most azonban itt az erős versenytárs euró. Ám a hetilap szerint a nyáron kezdődött másodlagos jelzálogpiaci válság hatására könnyen „másodlagos valutává” süllyedhet az amerikai fizetőeszköz – főként a befektetők bizalmának megrendülése miatt. A „Dollárpánik” című elemzésében a brit szaklap hangsúlyozza: a dollár teljes összeomlása igazi katasztrófa lenne, bár ennek nem kell szükségszerűen bekövetkeznie. A mostani bizalmi válságot jól mutatja, hogy a dollár négy hónap alatt hat százalékot veszített értékéből. Ez ugyan jórészt az amerikai ingatlanpiaci árak zuhanása miatt következett be, a gyengülés mélyebb okai azonban már jóval hamarabb elkezdték éreztetni hatásukat. A Bush-kormányzat túlköltekezése, az államadósság növelése, a külkereskedelmi deficit felhalmozódása miatt a dollár az utóbbi években egyre kevesebbet ért. Míg 2002-ben még 86 centet adtak egy euróért, addig ma már másfél dollárt kérnek egy euróért, s a különbség nem csak a közös európai fizetőeszköz megerősödésének köszönhető. Sőt, a kereskedelemben leggyakrabban használt valuták kosarával szemben is látványos a dollár mélyrepülése: öt év alatt 24 százalékot veszített értékéből ebben a vonatkozásban is. Bár a világkereskedelmi ügyletek 65 százalékát a Nemzetközi Valutaalap kimutatásai szerint még mindig dollárban kötik, a pénzromlás gyors üteme miatt egyre többen térnek át az értékálló euróra. Még nagyobb veszélyt jelent azonban a dollártartalékok sorsa: jelenleg a legnagyobb volumenű, 1400 milliárdnyi tartalék Kína kezében van, amelyet Japán követ ezermillió dollárral, de meghatározó az olajtermelő országok részesedése is.
Míg Kína a dolláradósságok legnagyobb felvásárlójaként gyakorlatilag sakkban tartja gazdasági vetélytársát, addig az Arab-öböl menti olajállamok egyre kevésbé hajlandóak tűrni a pénzromlás okozta veszteségeket. Már korábban is kilátásba helyezték: leválasztják saját valutáikat a dollárról, mert el szeretnék kerülni a begyűrűző inflációt, s meg kívánják erősíteni valutatartalékaik igazi értékőrző szerepét. A döntésről december harmadikán tárgyal az öböl menti olajállamok szövetsége.
Ezúttal azonban nem csak a rossz hitelkihelyezések miatt fájhat az amerikaiak feje, hanem egy esetleges gazdasági visszaesés lehetősége miatt is – írja az Economist, amely szerint a dollár értékének zuhanása könnyen egy lefelé tartó spirálba kényszerítheti a zöldhasút.
Három fő cápa úszkál az amerikai gazdaság vizein – idézi a Financial Times brit gazdasági napilap tegnapi száma a Deutche Bank közgazdászait, akik szerint a magas olajárak, a hitelválság és az ingatlanpiaci pangás valóban komoly aggodalomra adhatnak okot a dollár jövőjét illetően.

Ne maradjon le a Magyar Nemzet legjobb írásairól, olvassa őket minden nap!

Google News
A legfrissebb hírekért kövess minket az Magyar Nemzet Google News oldalán is!

Portfóliónk minőségi tartalmat jelent minden olvasó számára. Egyedülálló elérést, országos lefedettséget és változatos megjelenési lehetőséget biztosít. Folyamatosan keressük az új irányokat és fejlődési lehetőségeket. Ez jövőnk záloga.