Medve és bika a tőzsdéken

Szakpublikációkban gyakran láthatjuk a „medve” és a „bika” kifejezést, amelyekkel az éppen domináns tőzsdei trendeket jellemzik. De mit is jelent a két állat küzdelme a parketten?
Az árfolyamok alakulását jellemző „bika” vagy „medve” uralta piacok eredete az említett állatok támadási szokásaiból ered. A bika alulról felfelé csap ellenfelére szarvával, a medve pedig felülről lefelé méri a csapást mancsával. Ezért amikor az árfolyamok hosszabb időn át emelkednek, a tőzsdét a bika uralja, eséskor pedig a medve a domináns.
Akkor beszélünk bika- avagy medvepiacról, ha az árfolyamok csúcsról esnek, illetve alsó szintről legalább 15 százalékban emelkednek, és ez trendszerűen, tehát hosszabb idő alatt megy végbe.
Régóta ismerik a kifejezéseket a tőzsdével foglalkozó érdeklődők. Pontosan nem lehet tudni, ki használta őket először, de valószínűleg az Egyesült Államokban születtek. Már az 1920-as években is fellelhetők a tőzsdei ármozgásokkal foglalkozó elemzésekben.
A leghosszabb ismert bikapiac (bull market) 1983-tól 1997-ig tartott, amelyet csak időlegesen szakított félbe az 1987-es, két nap alatt – „fekete péntek”, „véres hétfő” – lezajló, 20 százalékot meghaladó áresés. Ma már a szakemberek többsége csak korrekciónak tekinti ezt a krachot. A piacok ugyanis alapvetően „egészségesek” voltak, az áresést gyorsan kiheverték. Az 1987. október 19-én bekövetkezett „véres hétfőn” az akkoriban – és ma is – legfőbb mutatónak számító részvényindex (az S and P 500) 220-as szinten zárt. Az 1983-ban regisztrált 110-es szinthez képest ez még mindig mintegy 100 százalékos emelkedést jelentett, tíz év múlva, 1997-ben pedig 740-ig kúszott fel a mutató. Tizennégy év alatt tehát csaknem hétszeresére növekedett az indexet alkotó 500 részvény árfolyama.
Az eddigi leghíresebb „medvepiac” az 1929–33-as nagy válsághoz köthető. A Dow Jones-index 1929 szeptemberében 386-os történelmi csúcsot ért el. A piac 1932 júliusában érte el a gödör alját 40,56 ponttal. Ez 89 százalékos árfolyamveszteséget jelent. Olyan lecsúszás ez, mintha az OTP Bank papírjai 10 000 forint/részvény árfolyamról 1100 forintig esnének vissza.
Egyébként a Dow Jones csak 1954-ben tudta újra beállítani 1929-es csúcsát.
A legújabb kor vélhetőleg leghosszabb ideig tartó medvepiaca Japánban alakult ki, ahol a fő mutató, a tokiói tőzsdeindex, a Nikkei 225 1989. december 29-én 38 915 ponton zárt. Most október 8-án ugyanez az index 9203 ponton fejezte be a kereskedést. Százalékban kifejezve ez 77 százalékos árfolyamveszteség tizenkilenc év alatt. A japán medvepiac kialakulásának oka egyébként az ottani ingatlanpiaci buborék kipukkadásának köszönhető…