Az elemzői várakozásokhoz képest kedvező negyedéves, és egyben tavalyi egész éves jelentést tett közzé a Mol. Az utóbbi időben gyengélkedő részvény piacán fellelkesültek a befektetők, az árfolyam több mint három százalékkal emelkedett.
A tavalyi év nagy részében viszonylag kedvezőtlen külső környezetben működött az olajvállalat: csökkent az olajár, szűkültek a finomítói és a petrolkémiai marzsok, vagyis az elérhető haszon. Ezek hatására az elemzők is pesszimista várakozásokat fogalmaztak meg, a Mol negyedik negyedéve azonban rácáfolt ezekre.
A cég esetében legfontosabbnak tekintett adat, az EBITDA (kamatok, adózás és értékcsökkenési leírás előtti eredmény) 179,6 milliárd forint lett, ami 12 százalékkal haladta meg a várakozásokat, jóllehet az adat hétszázalékos csökkenést mutat az egy évvel korábbihoz képest.
A csökkenő olajár nem könnyítette a cég százhalombattai finomítójának működését
Fotó: Kurucz Árpád
Az üzemi eredmény 67,9 milliárd forint lett, ami nagyjából megfelelt a várakozásoknak. Az egy évvel korábbi azonos időszakhoz képest pedig 14 százalékos csökkenést jelent, azonban az adatot jelentős egyszeri tételek húzták le.
A teljes EBITDA-összegből az upstream üzletág (kutatás és kitermelés) 74,8 milliárd forinttal, a downstream (finomítás-kereskedelem) 55,9 milliárddal, a gáz üzemág (mindstream) 16, a fogyasztói szolgáltatások 28,1 milliárddal részesedtek. Utóbbi kettőnél kifejezetten nagy növekedés tapasztalható: 57 illetve 31 százalék az egy évvel korábbi értékekhez képest, az elemzői várakozásokhoz viszonyítva pedig 33 illetve 11 százalék a felülteljesítés.
Az egész éves EBITDA, amelyre a cég menedzsmentje a harmadik negyedévben 2,4 milliárd dollárra emelte várakozását, 2,44 milliárd lett, másfél százalékkal túlteljesítve a várakozást. Míg a kedvezőtlen külső környezet miatt a két hagyományos szegmens gyengébben teljesített, mint 2018-ban, a midstream és a fogyasztói szolgáltatások jó teljesítménye ezt többé-kevésbé kompenzálta.
Utóbbi eredménye 31 százalékkal növekedett az év folyamán, amiből a kiskereskedelmi üzemanyag-eladások és az üzemanyagon kívüli termékek kivették részüket. A Mol már 877 kávézót üzemeltet, ráadásul a nem üzemanyagtermékek árrése 14 százalékkal növekedett éves alapon.
A jövőbeni növekedést több beruházás termőre fordulása is segíti majd a cég várakozása szerint: egyrészt a Mol részesedést vásárolt egy stratégiai fontosságú olajmezőben Azerbajdzsánban, ennek fokozatosan felfut a kitermelése. Másfelől ötvenszázalékos készültséget ért el a tiszaújvárosi vegyipari beruházása, a poliol-projekt.
A műanyagok alapanyagaként szolgáló vegyületet előállító üzemet érintően nem változtak a menedzsment optimista eredményvárakozásai, mivel annak ellenére, hogy a petrolkémiai marzsok általában visszaestek, a nagyobb hozzáadott értéket tartalmazó poliol esetében nem várható érdemi csökkenés.
A külső körülményeket számba véve idén nagyjából a tavalyi adatokkal kalkulál a menedzsment, a kiskereskedelmi üzletágban pedig – elsősorban a nem üzemanyagszegmensben – további dinamikus növekedésre számít.
A menedzsment az eredmény publikálását követően jelezte, hogy az alaposztalék 10 százalékkal nőhet nagyjából 105 forintra, rendkívüli osztalék viszont nem lesz, vagy ha igen, csak szerény mértékű (tavaly 48, tavalyelőtt 43 forint volt).
A pesszimista várakozások miatt hosszabb ideje gyengélkedő részvény árfolyama több mint három százalékkal emelkedett a gyorsjelentést követően, ami indokolt is, mivel a részvény értékeltsége alacsony volt az iparági átlaghoz képest.
A nyolcas P/E (részvényár/egy részvényre jutó nyereség) érték kifejezetten vonzó, különösen, ha figyelembe vesszük, hogy a következő két évben tízszázalékos éves növekedés várható a cég eredményében.
