Javíthatja a felminősítés esélyét a Quaestor-ügyben hozott döntés

A Fitch Ratings felülvizsgálati menetrendjében pénteken kerülnek sorra ismét a magyar adósosztályzatok.

A Bank of America-Merrill Lynch bankcsoport londoni elemzőrészlegének (BofA Merrill Lynch Global Research) szerdán összeállított feltörekvő piaci helyzetértékelése kitér az Alkotmánybíróság előző napi végzésére, amely megsemmisítette a Quaestor-károsultak kárrendezéséről szóló törvény egyes rendelkezéseit. A végzés szerint a törvény diszkriminatívan határozta meg a kárrendezésre jogosultak körét, a kárrendezésbe bevont befektetési szolgáltatók esetében pedig aránytalan a tulajdonkorlátozás, és a felkészülési idő sem elegendő.

A szakértők szerint az alkotmánybírósági határozat alátámaszthatja azokat az érveket, amelyek pozitív hitelminősítői lépést szorgalmaznak Magyarországgal kapcsolatban. A ház hangsúlyozza, hogy a Quaestor-ügyben hozott törvényt erőteljesen bírálták a magyar bankok, mivel véleményük szerint a jogszabály ellentétes az Európai Újjáépítési és Fejlesztési Bank (EBRD) és magyar kormány által idén aláírt, a bankok adóterhelésének fokozatos csökkentését is tartalmazó memorandum szellemével.

A Bank of America-Merrill Lynch elemzői szerint a hitelminősítők úgy tekintik, hogy a magyar kormány az EBRD-vel aláírt memorandum teljesítésével bizonyíthatja elkötelezettségét a bankokkal fenntartott viszony normalizálása mellett, és e viszony normalizálása a magyar adósbesorolás felminősítésének erőteljes előfeltétele. A ház hangsúlyozza, hogy a Fitch Ratings hitelminősítő pénteken vizsgálja a magyar adósbesorolásokat. „Az időzítés szoros, de azt várjuk, hogy (Magyarország) visszatér a befektetési ajánlású sávba” – közölték az elemzők. Ezt más nagy londoni házak is valószínűsítik.

A Morgan Stanley bankcsoport londoni befektetési részlegének elemzői derűlátóan ítélik meg Magyarország felminősítési esélyeit, mivel „bőségesen lenne indok” arra, hogy a magyar államadós-besorolást a hitelminősítők visszaemeljék a befektetési ajánlású kategóriába. A ház szerint a felminősítés mellett szól például a devizahitelek átváltása, amely hozzájárult a magyar gazdaság külső sebezhetőségének mérséklődéséhez, és eltávolított egy „szerkezeti anomáliát” a magyar gazdaságpolitikából.

A három nagy hitelminősítő, a Fitch, a Moody\'s Investors Service és a Standard & Poor\'s egyaránt a befektetési ajánlású alapszinttől egy fokozattal elmaradó besorolással tartja nyilván a hosszú lejáratú magyar szuverén devizaadósságot. Az S&P és a Fitch módszertanában ez „BB plusz”, a Moody\'s osztályzati gyakorlatában „Ba1” szintű minősítést jelent.

A Fitch és a Moody\'s ugyanakkor már felminősítés lehetőségére utaló pozitív kilátást tart érvényben Magyarországra. A Standard & Poor\'s jelenleg stabil kilátással tartja nyilván a magyar államadós-osztályzatot.

A Moody\'s két hete javította stabilról pozitívra a magyar szuverén besorolás kilátását, elsősorban azzal a véleményével indokolva a lépést, hogy a magyar államadósság-ráta valószínűleg a következő években is lefelé tartó pályán marad.

A Fitch Ratings felülvizsgálati menetrendjében pénteken kerülnek sorra ismét a magyar adósosztályzatok. A Fitch Londonban ismertetett minapi tanulmányában közölte, hogy a legnagyobb valószínűséggel Magyarország és Portugália lesz a következő két olyan államadós, amely a cég nyilvántartásában visszakerülhet a befektetési ajánlású államadós-osztályzati kategóriába, tekintettel arra, hogy a két ország szuverén adósosztályzata egyaránt „BB plusz” – vagyis a befektetési alapszinttől egy fokozattal marad el –, és e besorolásokra pozitív kilátás van érvényben.

Magyarországtól a Fitch Ratings 2012-ben vonta meg a befektetési ajánlású államadós-osztályzatot, idén májusban viszont a nagy nemzetközi hitelminősítők közül elsőként javította az addigi stabilról pozitívra a magyar besorolás kilátását.