Kedvező perspektívák jövőre

Meglepte az elemzőket az állampapírpiacon tapasztalható jelentős hozamesés – derült ki a Reuters által tegnap tartott konferencián. A rendezvényen jelen voltak a GKI Gazdaságkutató, az IE-New York Bróker és az Erste Befektetési Rt. képviselői.Az inflációról szólva Jónap Richárd az Erstétől kiemelte, hogy az idén jelentős inflációgerjesztő tényezőként hatott a telekommunikációs szolgáltatások, a gyógyszerek és az üzemanyag árának emelkedése, jövőre viszont mindez nem várható. Más okokkal együtt – az élelmiszer- és gázárak alakulásának bizonytalansága ellenére – mindez az infláció jelentős csökkenéséhez vezethet, ami jövőre 8,3 százalékos átlagos inflációt valószínűsít. Ez viszont – tette hozzá -, még mindig magasabb a kormány által prognosztizáltnál.A kormányzati olajár-várakozásokat ugyanígy túl optimistának tartja. Az állampapírok hozamának esése után elképzelhető januárra egy korrekció – mondta -, de ha ez az alacsony hozam konzerválódna (ami elképzelhető, mivel ma a tőkepiacokat nem a gazdasági alapok, hanem a likviditás vezérli), az mindenképpen jót tenne az inflációcsökkenésnek.Barta Judit a GKI-tól az élelmiszerárakon kívül a szolgáltatások áralakulásában is inflációs veszélyt lát. Az intézményi reformok közül az egészségügy reformja helyett fontosabbnak tartja az EU-csatlakozás szempontjából a megfelelő regionális intézmények kialakítását. Hozzátette: az élelmiszerek alacsony árszínvonala mindenképpen „megkíván” némi növekedést, bár ez alighanem alacsonyabb lesz az infláció egészénél 2000-ben.Az IE-New York Brókertől Hegyi Ádám megemlítette, hogy a kereslet növekedése ellenére nem számíthatunk jelentős keresletoldali inflációs nyomásra. Az állampapírhozam-esésről úgy gondolja, hogy itt egy nagyobb külföldi befektető jelentősebb vásárlása indította el a váratlan folyamatot, ami korrekciót vonhat maga után, rövid távon. Ez viszont nem feltétlenül következik be.A helyzetet összefoglalva a konferencia meghívottai elmondták, hogy a magyar kilátások összességében pozitívak jövőre, mindehhez azonban fontos a termelékenység további javulása, vagyis, hogy a bérek ne szakadjanak el a kibocsátás növekedésétől.