Európa felült a hullámvasútra

Az európai piacok rendkívül rossz hetet zártak: továbbra is mélyrepülésben az euró, míg a spanyol CDS-felár rekordszintre emelkedett.

Rengeteg negatív hír befolyásolta az árfolyamokat a héten: a Fitch Ratings államcsőddel riogatott (keretes anyagunk), az Európai Központi Bank (EKB) nem ad pénzt a görög bankok feltőkésítésére, és a spanyol Bankia sem számíthat sok jóra. Odor Tamás, a GlobalFX vezető elemzője szerint tovább rontotta az európai piacok helyzetét az, hogy az Egyesült Államokból kifejezetten pozitív hírek érkeztek a héten, így az euró továbbra is mély válságban van a dollárral szemben.

A világpiaci hírek nem tettek jót az európai kötvényhozamoknak sem, az államadósság finanszírozásának költségei tovább nőttek: a spanyol hozamok 6,5 százalék, míg az olasz állampapírok hozamai 6 százalék körül mozognak. Az ötéves spanyol állampapírok CDS-árazása ráadásul rekordszintre emelkedett a héten.

IMF-re várva

Az EKB a héten véleményezte a magyar jegybanktörvényt: az unió jegybankjaként tevékenykedő EKB szerint a Magyar Nemzeti Bankra (MNB) vonatkozó módosított törvénytervezet nem oszlatja el az intézmény függetlenségével kapcsolatos valamennyi aggályt. Az Országgyűlés hétfőn szavazhat a módosításokról.

Kuti Ákos, az Equilor vezető elemzője szerint az EKB véleménye a jegybanktörvényről lassíthatja ugyan a folyamatokat, ám mivel a piac sem számol azonnali megállapodással, így ez nem jelent 180 fokos fordulatot. „Ugyanúgy le fogunk ülni az IMF-fel tárgyalni. Az az esetleges plusz egy-két hét nem igazán számottevő” – tette hozzá. Várhatóan a harmadik negyedévben születhet meg a megállapodás a valutaalappal.

„Nem voltak túl sikeresek a heti aukciók, ugyanakkor a hozamok nem szálltak el” – emelte ki Odor. A keddi 3 hónapos diszkontkincstárjegy-aukción a gyér kereslet miatt 10 milliárd forinttal csökkenteni is kellett a kibocsátást. Ellenben csütörtökön jelentős túlkereslet alakult ki, de a hozamok 20-26 bázisponttal emelkedtek. „Egyértelműen a külföldi piacok tombolásának tudhatók be a hozamelemelkedések” – tette hozzá a vezető elemző.

Elpáholt devizák

Kelet-Európában jelenleg tőkekivonás zajlik, emiatt nőnek folyamatosan a hozamok, de pánikra egyelőre nincs ok Kuti szerint. A hazai kötvényhozamok a „forintpiacok lenyomatai”, s ezek idomulnak a régiós hozamokhoz. „A feltörekvő piacok devizáit elpáholták a héten”, nagyot bukott a lengyel złoty, a román lej, valamint a cseh korona is. Az euró tovább gyengült a dollárral szemben, s ez tovább rontja az amúgy is rossz nemzetközi piaci hangulatot.

Kuti hozzátette, hogy hiába „rugóznak az árfolyamok”, nagy pánikra nem kell számítani. A hazai fizetőeszköz árfolyama várhatóan 280-310-es sávban fog mozogni az euróval szemben. „Ez az a sáv, ahol mozoghat véleményünk szerint a forint. 310 feletti eurónál már lehetne pánikról beszélni” – tette hozzá.

Fordulópont lehet a görög választás

A következő hetekben sem változik a képlet, s továbbra is a görögországi helyzet fogja befolyásolni az európai piacokat. A megismételt választásokig, azaz június 17-ig várhatóan „zötyögős” időszakra kell számítani. Kuti szerint amennyiben nem „EU-konform” kormány alakul Görögországban, úgy kérdéses, hogy az mennyire lesz együttműködő az unióval, valamint az IMF-fel.

„A következő hetekben hullámvasúttá válhatnak a piacok, melynek első komoly fordulópontja a görög választás lehet. Utána megfordulhatnak az árfolyamok és a kötvényhozamok mozgásai, s talán a spanyol és olasz hozamok is csökkenésnek indulhatnak” – tette hozzá a vezető elemző.