A világkereskedelem összeomlásától tartanak londoni elemzők

A világkereskedelem „összeroppanására” utaló jelként értékeli a JP Morgan keddi jelentésében, hogy az exportmegrendelések részindexe meredeken zuhant. A cég külön értékeli Magyarország helyzetét is: „szélsőséges gyengeségéről” ír, valamint azt jósolja, hogy a Magyar Nemzeti Bank a következő 12 hónapban 5,50 százalékra csökkenti alapkamatát. • Az EIB felturbózott hitelezéssel segítené a kisebb vállalkozásokat

A világszintű feldolgozóipari termelés értékének rekordütemű zsugorodására utal az egyik vezető londoni befektetési csoport által összeállított legújabb globális ipari beszerzőmenedzser-index (PMI). A cég szerint a kelet-európai ipari teljesítmény összeomlása a helyi valuták gyengülését fogja okozni, de ezzel együtt is meredek jegybanki kamatcsökkentésekre ad módot. A JP Morgan, amely minden hónapban közzéteszi a világgazdaság feldolgozó szektorának egészére kivetített, a nemzetgazdasági mutatókból képzett saját beszerzőmenedzser-indexét, novemberről kedden, Londonban kiadott legújabb összesítésében azt írta: az általa számított összesített mutató a múlt hónapban 36,4-re zuhant, vagyis most már messze a növekedés és a visszaesés határvonalát jelentő 50-es szint alatt van.

A kimutatás szerint a ház által számolt globális ipari teljesítménymutató az elmúlt három hónapban összesen 12,2 ponttal esett. Az átfogó indexen belül a kibocsátási részmutató az előző havi 39,1-ről 33,1-re csökkent, ami a JP Morgan számítási modellje szerint éves szinten már két számjegyű, 13 százalékos globális ipari termelés-visszaesésnek felel meg. Az elemzés szerint a 2001-es recesszió idején a világszintű ipari termelési érték legnagyobb, éves összevetésű visszaesési üteme 7 százalék volt.

A novemberről összeállított globális ipari beszerzőmenedzser-indexen belül az új megrendelések mutatója soha nem látott mélységbe, 30 alá, 29,7-re süllyedt. Az exportmegrendelések külön számolt részindexe is meredeken 40 alá, 39,5-re zuhant, ami a JP Morgan elemzői szerint a világkereskedelem „összeroppanására” utal. Ebben a ház szerint nyilvánvalóan része van a pénzügyi válság által a kereskedelmi hitelezési tevékenységre gyakorolt hatásnak.

A ház Magyarországról, Lengyelországról és Csehországról külön összeállított keddi helyzetértékelése szerint a három gazdaság gyáripari teljesítményének „szélsőséges gyengeségét” mutató helyi beszerzőmenedzser-indexeknek egy kedvező velejárójuk van: a zsugorodó gazdasági aktivitás és az ezzel párhuzamosan zuhanó nyersanyagárak már a múlt hónapban jelentősen enyhítették az inflációs nyomást e térségben mind a beszerzési, mind a termelői oldalon. A JP Morgan mindezek alapján azzal számol, hogy jóllehet a helyi valuták gyengülni fognak, de ezzel együtt is agresszív kamatcsökkentés várható a három vizsgált országban, legalábbis addig, amíg a kormányok nem tesznek költségvetési növekedésösztönző lépéseket.

Kamatcsökkentés közeleg?

A ház londoni elemzői azzal számolnak, hogy mindhárom országban már decemberben újabb jegybanki kamatcsökkentések lesznek, és 2009 közepéig a Magyar Nemzeti Bank 3,00 százalékpontos – az októberi emeléssel egyező mértékű –, a cseh jegybank 1,50 százalékpontos, a lengyel központi bank 1,75 százalékpontos enyhítést hajt végre.

A 3,00 százalékpontos magyarországi kamatcsökkentési előrejelzés megfelel a szélesebb citybeli konszenzusnak, de a londoni elemzői közösségben van ennél jóval agresszívabb enyhítési jóslat is. A Merrill Lynch-bankcsoport londoni befektetési részlege által minap kiadott jövő évi felzárkózó térségi előrejelzés szintén meredek lassulást jósol a cseh, a lengyel és a magyar gazdaságra, ez utóbbira egész éves recessziót valószínűsítve. A ház londoni elemzői Magyarországon az idei évre valószínűsített 1,1 százalékos növekedés után jövőre 2,0 százalékos GDP-visszaeséssel számolnak.

A prognózis szerint a 2009-ben már „masszívan negatív” – a Merrill Lynch számítási modellje alapján GDP-arányosan mínusz 5 százalékra nyíló – kibocsátási rés, valamint a kedvező bázishatások belépése nyomán a jövő év közepéig 3 százalékra süllyed a teljes kosárra számolt éves magyarországi inflációs ütem. Az államháztartási hiány 2,5, a folyómérleg-deficit 4 százalékra csökken a GDP-hez mérve 2009 végére.

Mindezek alapján a ház azt jósolja, hogy a Magyar Nemzeti Bank a következő 12 hónapban a jelenlegi 11,00 százalékos szint felére, 5,50 százalékponttal 5,50 százalékra csökkenti alapkamatát.

(MTI)