Egyoldalú az ipari fellendülés

Nagyon egyoldalú a magyar iparban beindult fellendülés – áll az egyik legnagyobb londoni befektetési ház keddi kommentárjában.

A KSH keddi ismertetése szerint januárban az ipari termelés munkanaptényezővel korrigálva 5,7 százalékkal bővült éves összevetésben, az előző hónaphoz képest 8,8 százalékkal emelkedett.

A Barclays Capital ehhez fűzött keddi, londoni értékelése szerint ugyanakkor a magyar ipari szektor élénkülése erőteljes mértékben követi a német üzleti szféra teljesítményének növekedését, különösen a német exportszektorét, amelynek a magyar vállalatok jelentős beszállítói. A magyarországi hazai kereslet azonban továbbra is nagyon gyenge, és a magyar ipari szektor élénkülésének egyoldalúságát mutatja az export és a hazai értékesítés között nyíló rés is – áll az elemzésben.

A cég londoni szakértői hozzáteszik: a prociklikus költségvetési politika, a még mindig óvatos bankok és a devizaadósságokkal terhelt háztartások valószínűleg korlátot szabnak a fogyasztás érdemi erősödésének 2010-ben.

A Barclays Capital szerint ez az aszimmetrikus fellendülés a stabil – az export élénkülése által is támogatott – forinttal együtt jó eséllyel kordában tartja az inflációs nyomást, még élelmiszer- vagy külső energiaársokkok esetén is.

A ház azt jósolja, hogy amint a tavalyi adóemelések hatásai elenyésznek, az infláció meredek ívben lassulni kezd az idei második fél évben, és 2011-ben már a 3 százalékos inflációs cél alatt lesz. Ez utóbbit más nagy londoni házak már az idei évre is elképzelhetőnek tartják. A Goldman Sachs bankcsoport londoni elemzőinek jelenleg érvényes előrejelzése az, hogy az éves összevetésű infláció az idei harmadik negyedévre 2,3 százalékig lassul.

A Barclays Capital keddi értékelése szerint a jelenlegi hazai keresleti és inflációs háttér elvileg lehetővé tenne akár további 1,00–1,50 százalékpontos jegybanki kamatcsökkentést is Magyarországon. Az azonban, hogy a Magyar Nemzeti Banknak „lesz-e bátorsága” a pénzügypolitikai enyhítés folytatásához, nagyban függ egyrészt a kockázatos befektetési termékekkel kapcsolatos globális hangulattól, másrészt attól, hogy az áprilisi választások után megalakuló új kormány hajlandó lesz-e tartani magát a Nemzetközi Valutaalappal (IMF) és az Európai Unióval egyeztetett költségvetési programhoz, amely az idei évre a hazai össztermék (GDP) 3,8 százalékának megfelelő államháztartási hiányt irányoz elő.

(MTI)