Kapós lett a Matáv

A pesti tőzsde indexe a múlt héten szemben haladt a világ tőkepiacai legfontosabb mutatóinak többségével. Amíg a BUX 2,39 százalékkal erősödött a húsvét utáni héten, addig az európai és észak-amerikai indexek többsége 0,5–2 százalékos veszteséget szenvedett. A tokiói Nikkei 225 újra húszéves mélypontjára, 7700 pontra zuhant a múlt héten elszenvedett 2,2 százalékos visszaesése után.

Idehaza az évi rendes közgyűlések, valamint néhány folyamatban lévő akvizíció eseményei befolyásolták a befektetők hangulatát, míg az irányadó piacok a világgazdaság kétséges kilátásaira, valamint az első negyedévi gyorsjelentésekre reagáltak.
Az elmúlt hét vesztese a tokiói tőzsde volt, amelynek irányadó indexe hosszú lejtmenet után az utóbbi öt kereskedési napon további 2,22 százalékkal esett. A befektetők már csak találgatják, hogy hol lehet a gödör alja. A 225 válogatott részvény adataiból számított Nikkei 175 pontot esett, pénteken 7699,5 ponton zárt. Ilyen alacsony szinten utoljára húsz esztendeje járt a távol-keleti mutató. A heti veszteség zömét, 155 pontot a hét utolsó napján szenvedte a japán tőzsde, amikor a Sony bejelentette: az idén mind az árbevételei, mind a nyeresége alatta marad a tavalyinak. Hasonló profitfigyelmeztetést közölt több fontos exportálócég is.

Késik a konjunktúra

A nemzetközi tőkepiac hangulatát a világgazdaság kilátásai sem teszik optimistává. Az elemzők annak ellenére mérsékelt előrejelzéseket közölnek, hogy az iraki konfliktus az optimista forgatókönyvek szerinti tempóban látszik lezárulni. Az OECD csütörtökön publikálta félévenként esedékes jelentését, amely szintén mértéktartó a jövőt illetően. A világgazdaság csak lassan juthat ki a pangás időszakából, a növekedést fenyegető tényezők – a háború, a terrorizmus, a fertőzés – fékezik a fellendülést, amire leghamarabb csak az év végén lehet számítani – foglalta össze a jelentés legfontosabb megállapításait a távirati iroda párizsi tudósítója. A Gazdasági Együttműködési és Fejlesztési Szervezet harminc tagországára vonatkozó előrejelzése szerint az idén átlagosan 1,9 százalékkal növekedhet a GDP, éppen akkora ütemben, mint tavaly, s harminc bázisponttal elmaradva az előző prognózisban foglalt kilátásoktól. Az iraki konfliktus újabb bizonytalansági tényezőt hozott felszínre: Jean-Philippel Cotis, az OECD vezető közgazdásza az olajárak miatti aggodalmak mellett a nemzetközi összefogásba vetett bizalom megingását emelte ki. A szervezet jelentése szerint nagyobb lendületet csak 2004-ben vehet a gazdaság, amikor a GDP bővülése elérheti majd a három százalékot.
Nem nyugtatta meg a világgazdazdaság elemzőit az OPEC múlt heti döntése sem. A hét közepén az olajkartell miniszterei megemelték a tagországaik kitermelését limitáló összkvótát, s ezzel egyidejűleg a termelés csökkentésének szándékát is bejelentették. A két ellentétes döntést az indokolja, hogy az utóbbi időszakban az OPEC országai jóval a kvóta fölötti olajtermeléssel igyekeztek lefölözni a háború miatti magas olajár nyereségét.

Spekuláció a Mezőgépre

Budapesten a múlt héten nem a világtrend szerint alakult a BUX. A húsvét utáni négy kereskedési napon összesen 2,39 százalékkal erősödött a mutató. Igaz, ennek zömét pénteken érte el, amikor a Matáv – idézve régi erejét – majdnem három és fél százalékkal drágult, meghatározva ezzel a pénteki és az egész heti emelkedést. A mögöttünk álló négy kereskedési napon a telefonrészvény összesen 4,3 százalékkal erősödött, s ezt a teljesítményt csak néhány közepes likviditású papír tudta felülmúlni. A közgyűlési szezon legizgalmasabb eseményének ígérkezik a Pannonplast közelgő tulajdonosi tanácskozása. Így nem csoda, ha az esemény közeledtével mind többen beszállnak a mindeddig felfelé emelkedő kosárba. A múlt héten ez a vásárlási igyekezet 8,5 százalékos drágulást idézett elő. Csaknem hét százalékkal javult a BorsodChem kurzusa, valamint öt százalékkal ugrott feljebb a legújabb spekulációs célpont, a Mezőgép. Az index teljesítményét négy százalék fölötti drágulással múlta felül a Richter és a Globus, de néhány ponttal a Graphisoft és az IEB is a BUX-ét meghaladó tempót diktált. Az utóbbi évek tapasztalatai alapján már menetrendszerűnek tekinthető a Zwack keddi közgyűlését megelőző, majdnem kétszázalékos emelkedés. A keserűital specialistája az elmúlt öt évben a pesti tőzsdén jegyzett társaságok között, a legmagasabb osztalékkal honorálta a tulajdonosok kitartását. Valószínűleg az idén sem kell csalódniuk a részvényeseknek, noha a korábban diktált hozamemelési ütem már nem tartható.
Drágultak a múlt héten a Mol (+1,85 százalék) és az OTP (+0,87 százalék) részvényei is, de ezek a papírok nem tartottak lépést a BUX-szal. A mérsékelt befektetői érdeklődés valószínűleg a két társaság folyamatban lévő akvizíciói köben felmerült akadályokat tükrözik. Mindkét társaság a részvényesi értéket szem előtt tartó felvásárlásairól ismert, így amíg egyértelműnek látszott, hogy a tervezett menetrend szerint halad a Mol esetében a Slovnaft felvásárlása, az OTP esetében pedig a bolgár DSK bank megszerzése, addig a két társaság részvényei is ütemesen drágultak. A szlovák ügylet lezárását egy ottani befektetőcsoport árfolyam-befolyásolási akciója akasztotta meg, Szófiában pedig a privatizációt irányító szervezet bizonytalanodott el. A Mol esetében körülbelül harmincmillió dollár a tét, noha a magyar társaság vezetői hangsúlyozták: nem a felár ellen tiltakoznak, hanem a tisztességtelen árfolyam-befolyásolási kísérlet ellen, ami nem egyezik meg a fejlett tőkepiacokon kialakult normákkal. A múlt héten a szlovák értékpapír felügyelet arra utasította a pozsonyi tőzsdét, hogy harminc napra függessze fel a Mol által kifogásolt ügylet
végrehajtását.

Türelmetlen az Advent

Megakadt a bolgár DSK bank privatizációja is. A társaság részvényeinek száz százalékára a magyar OTP és az osztrák Erste tett vételi ajánlatot, amelyek közül – mint kiderült – az OTP-é tartalmazott magasabb összeget. A privatizációs szervezet még húsvét előttre ígérte a végleges döntést, de két alkalommal is elhalasztották azt. Első ízben arra hivatkozott a bolgár pénzügyminisztérium, hogy még tájékozódnia kell az ajánlatok részleteit illetően, másodszor pedig a pénzügyminiszter távollétével indokolták a késlekedést. A Dow Jones hírügynökség az ügyet ismerő szakértőkre hivatkozva azt közölte, hogy „eltérő érdekű csoportok nyomásgyakorlása” van a háttérben.
Hosszabb ideje húzódik egy másik bolgár privatizáció lezárása is. Ezúttal a Magyarországon is jelentős invesztíciókat végrehajtott amerikai Advent befektetési alap a szenvedő fél. Az amerikai alap márciusban már formálisan megnyerte a BTC távközlési társaság 65 százalékára kiírt pályázatot, de a bolgár privatizációs ügynökség mindeddig nem kötötte meg az adásvételi szerződést. Pénteken az USA szófiai nagykövete is hangot adott kormánya nemtetszésének az ügy kapcsán.