Kemény landolás jöhet

Magyarország azon kelet-közép-európai országok közé tartozik, amelyek a legjobban kitettek a globális pénzügyi ingadozásoknak, a visegrádi államok közül pedig pénzügyi szempontból a legsérülékenyebb államként tartanak nyilván minket a világ nagy hitelminősítői – derül ki a Moody’s és a Fitch legfrissebb jelentéseiből.

Elsősorban a lassú gazdasági növekedés és a magas pénzromlási ütem miatt a balti államok mellett Magyarország a legjobban kitett egy esetleges pénzügyi válság kedvezőtlen hatásainak – áll a Moody’s befektetői ház tegnap kiadott térségi elemzésében. A tanulmány összesen 11 ország tűrésképességét vizsgálta, mindegyiküket „veszélyzónának” minősítve a makrogazdasági feszültségeik miatt. A hazánkat jellemző magas államadósságot külön kiemelte a Moody’s, mivel „a kamatkiadások belátható időn belül jelentősen megnehezítik a gazdasági kátyúból történő kilábalást”.
– Mindez negatív hatást gyakorol az ország adósságbesorolására, és könnyen leminősítéshez vezet – szögezi le a tanulmány. A másodrendű jelzálogpiaci válságból fakadó esetleges pénzintézeti krízis ugyanakkor nagy valószínűséggel elkerüli hazánkat: itt a legsérülékenyebb államnak Bulgária és Románia számít, mivel ezekben az országokban az ingatlanok ára egy év alatt közel ötven százalékkal emelkedett. Egy ingatlanpiaci buborék kockázata a balti államoknál sem elhanyagolható a Moody’s szerint, melyet a lakosság töretlen hitelfelvétele és az ingatlanárak meredeken felfelé ívelése táplál. A Moody’s mellett a Goldman Sachs (GS) tegnap megjelent országkockázati jelentése is erős aggodalmakat fogalmaz meg a magyarországi inflációs folyamatokkal kapcsolatban, elismerve, hogy a 2009-es háromszázalékos cél egyáltalán nem tartható. A GS szerint hazánkban olyan erős az inflációs nyomás, hogy még a következő három hónapban ötven bázispontos alapkamat-emelésre kell számítani, így kilenc százalékra növekedhet a Magyar Nemzeti Bank irányadó rátája. A befektetőház elemzése hangsúlyozza: a drágulás üteme csak nagyon lassan fékeződhet le hazánkban, még a forinterősödés ellenére is. A befektetőház elemzői mind az idei, mind a jövő évre vonatkozó inflációs előrejelzésüket jelentősen megemelték.
A visegrádi államok közül Magyarország gazdasága a legsérülékenyebb – áll a Fitch Ratings hitelminősítő intézet legfrissebb jelentésében, amely 71 ország esetében tett közzé erre vonatkozólag egy rangsort. Hazánk ugyan a 41. helyen áll, ám Lengyelország, Szlovákia és Csehország is sokkal jobb pozíciót foglalnak el a Fitch listáján. A legnagyobb európai hitelminősítő jelentése szerint még a gazdasági lelassulásnál is erőteljesebb kockázatot hordoz a pénzromlási ütem felgyorsulása, mert ha nem sikerül az inflációt kordában tartani, az a teljes gazdaság állóképességét meggyengítheti.
– A régió gazdaságait, így hazánkét is, általában a jegybanki céloknál magasabb pénzromlási ütem és erős inflációs kockázatok jellemzik – indokol a hitelminősítő, amely hangsúlyozza: ilyen jellegű problémákkal 2008 végéig még biztosan számolni kell. A jegybank esetleges további szigorításai ugyanakkor megfékezhetik az importárakon keresztül begyűrűző áremelkedéseket.