Csökkentésre várva

Biztosra veszik a magyar jegybank mai, fél százalékpontos kamatcsökkentését a londoni felzárkózó piaci elemzők. A további magyarországi pénzügy-politikai enyhítés mértékéről és időzítéséről azonban eltérnek az előrejelzések. Az agresszív kamatcsökkentés folytatódását jósló nagy londoni házak között van a Barclays Capital, amely szerint az „egészen biztosnak tűnő” mai fél százalékpontos csökkentés után a Magyar Nemzeti Bank (MNB) minden hónapban további fél százalékpontos csökkentéseket hajt végre, egészen addig, amíg a jelenleg 7,50 százalékos alapkamat februárban öt százalékra nem mérséklődik. A ház londoni elemzői elismerik, hogy ez sokkal agresszívabb előrejelzés a szélesebb piaci konszenzusnál. A kamatcsökkentés esélyeivel kapcsolatban a bankcsoport elemzői három fő rizikótényezőt neveznek meg: a 2010 tavaszán esedékes hazai választásokat, a lett vagy ukrán problémák esetleges eszkalálódását, valamint azt, ha a fejlett gazdaságok jegybankjai a vártnál korábban és agresszívabb mértékben kezdenek pénzügy-politikai szigorításba.
A mai kamatdöntés előtt kiadott hét végi előrejelzésében az MTI beszámolója szerint a Bank of America–Merrill Lynch és a JP Morgan bankcsoportok londoni befektetési részlegei is fél százalékpontos enyhítést jósoltak. A JP Morgan prognózisa szerint a magyar jegybank a hatszázalékos kamatszintet 2010 márciusára éri el.
A Goldman Sachs (GS) globális pénzügyi szolgáltatócsoport londoni befektetési és elemzőrészlegének előrejelzése szerint ugyancsak fél százalékpontos – a piac által beárazottal azonos mértékű – MNB-kamatcsökkentés várható hétfőn. A cég kiemeli, hogy az előző, szeptemberi monetáris tanácsi ülés jegyzőkönyve változatlanul enyhe hangvételű volt, és az azóta nyilvánosságra került adatok, valamint a forint stabilitása további csökkentések mellett szólnak. A mai ülésen várható döntéssel kapcsolatban azonban úgy vélekedtek: mivel a monetáris tanács is fontosnak tartja a kiszámíthatóságot az árfolyamkilengések mérséklése végett, nem valószínű, hogy az MNB nagyobb, például 0,75 százalékpontos csökkentéssel lepné meg a piacot.
A Reuters által pénteken közölt elemzői konszenzus is fél százalékpontos alapkamatcsökkentést vetített előre. A hírügynökség felmérése által megkérdezett elemzők szerint a nemzetközi befektetői környezet az utóbbi hónapokban viszonylag kedvezően alakult. A megkérdezett 25 banki elemzőből 23 kamatvágást valószínűsített.