Rengeteg cég dőlhet be Európában

A Standard & Poor's előrejelzése szerint növekedni fog az európai vállalati csődök aránya a következő egy évben.

A nemzetközi hitelminősítő Londonban összeállított prognózisában közölte, ha az euróövezeti recesszió a cég jelenlegi alapeseti forgatókönyvében szereplőnél mélyebb és hosszabb lesz – amire az elemzés jelentős esélyt ad –, akkor az európai vállalati csődök aránya megközelítheti az elmúlt egy évben mért szint kétszeresét is.

Az S&P központi előrejelzése szerint az euróövezetben „viszonylag sekély és rövid ideig tartó” recesszió lesz, és a hitelminősítő ebben a környezetben azt várja, hogy a törlesztésképtelenné váló cégadósok aránya az általa spekulatív besorolással ellátott vállalatok körében 6,4 százalékra emelkedik a 2013. március 31-ével záruló tizenkét hónapban az idei első negyedév végén mért 4,7 százalékról.

Igen ritkán válnak törlesztésképtelenné

Súlyosabb euróövezeti recesszió esetén azonban 8,2 százalékra emelkedne a csődbe jutó spekulatív adósbesorolású vállalatok aránya ugyanezen időtávon belül az S&P számítási modellje alapján. A nemzetközi hitelminősítői gyakorlatban a spekulatív – vagyis a befektetésre ajánlott szint alatti, „BB plusz” vagy ennél gyengébb – adósosztályzatú vállalatok törlesztési teljesítménye a globális vállalati szektor egészségi állapotának fő mércéje, mivel a befektetésre ajánlott – főleg magas, „A” kategóriás – besorolású cégek igen ritkán válnak törlesztésképtelenné.

A Standard & Poor’s keddi prognózisában közölte: az alapeseti – vagyis enyhe és rövid euróövezeti recesszióval számoló – forgatókönyvét komoly lefelé ható kockázatok terhelik, a cég ugyanis 40 százalékosra taksálja az elhúzódó és az általa jelenleg vártnál súlyosabb recesszió valószínűségét a valutaunióban.

Borúsabb forgatókönyv

Más nagy londoni házak ugyanakkor gyakorlatilag biztosra veszik a több évig tartó mély euróövezeti recessziót.
Az egyik legnagyobb londoni gazdasági-pénzügyi elemzőcég, a Capital Economics második negyedévi átfogó európai prognózisa szerint a cég által a következő két évre várt részleges eurófelbomlás következményeként ebben az időszakban folyamatos recesszió lesz a valutaunióban. A ház előrejelzése szerint az euróövezet GDP-értéke az idén átlagosan 1,0 százalékkal, jövőre 2,5 százalékkal csökken.

A Capital Economics jelenleg érvényes központi előrejelzési forgatókönyve az, hogy Görögország 2012 vége előtt távozik a valutaunióból, és jövőre valószínűleg követi Portugália, sőt esetleg Írország is.

Kritikus szakaszban

A Standard & Poor's nemzetközi hitelminősítő csütörtökön Londonban összeállított helyzetértékelésében az áll: „kritikus szakaszba” jutott az euróövezet, és valószínűleg már a következő néhány hét eseményei eldöntik, hogy a valutaunió „merre veszi az irányt”. Egy másik tekintélyes londoni pénzügyi-gazdasági elemzőcég, a Centre for Economics and Business Research (CEBR) ugyancsak csütörtökön ismertetett, új előrejelzésében egyértelműbben fogalmaz: a tagországoknak a következő években egyre kíméletlenebb politikai és gazdasági körülményekkel kellene megbirkózniuk ahhoz, hogy az euróövezet legalább részleges összeomlása megelőzhető legyen, és „csekély” annak a valószínűsége, hogy sikerrel járnak. A CEBR elemzői közölték: véleményük szerint ebben a helyzetben gyakorlatilag biztos, hogy az euróövezet jelenlegi formájában megszűnik.