Magyarországi meglepetésre készül London

Az eddigieknél szorosabb szavazatarány alakulhat ki, sőt "meglepetés is lehet" a Magyar Nemzeti Bank monetáris tanácsának július végi kamatdöntő ülésén.

A JP Morgan globális pénzügyi szolgáltató csoport londoni befektetési részlegének szakértői az európai felzárkózó térség heti fejleményeit értékelő, befektetőknek összeállított hétvégi elemzésükben felidézték a két monetáris tanácsi tag, Gerhardt Ferenc és Kocziszky György minapi nyilatkozatát a júliusi MNB-kamatcsökkentés lehetőségéről.

A JP Morgan elemzői közölték: továbbra is a 7,00 százalékos MNB-alapkamat változatlanul hagyását várják a monetáris testület július 24-i ülésétől, ám véleményük szerint a két monetáris tanácsi tag enyhítésre hajló retorikája növelte az esélyét egy 0,25 százalékpontos csökkentésnek.

A JP Morgan londoni szakértőinek előrejelzése szerint mindazonáltal a legvalószínűbb kimenetel 4-3-as szavazatarány lesz a kamattartás javára a múlt havi ülésen kialakult 6-1-es megoszlás után.

Hitelességi eróziót okozhat

A ház szerint jóllehet Magyarország kockázati mutatói egyértelműen javultak az elmúlt hetekben, egyelőre nehéz lenne ezt a javulást tartósnak tekinteni. Ráadásul a júniusi inflációs adatok magasabbak lettek a vártnál.
A monetáris tanács is tudja, hogy „az idő előtti kamatcsökkentés visszaüthet, és hitelességi eróziót okozhat„ – fogalmaztak hétvégi értékelésükben a JP Morgan elemzői.

Hozzátették: „elhúzódó és nehéz” IMF-tárgyalásokra számítanak; főleg adópolitikai kérdésekben várnak vitákat. Alapeseti forgatókönyvük változatlanul az, hogy az MNB 2013 első negyedéig összesen 1,00 százalékpontos kamatcsökkentést hajt végre, de az első kamatcsökkentés szeptember-október előtt szerintük nem várható.

Külsős voksa dönthet

A Morgan Stanley londoni befektetési részlegének elemzői is felidézik hétvégi felzárkózó térségi eseményáttekintésükben Gerhardt Ferenc és Kocziszky György nyilatkozatát. A ház szerint ha az IMF/EU-tárgyalásokról „biztató„ kezdeti hírek érkeznek, akkor a két monetáris tanácsi tag – a szintén enyhítést pártoló Cinkotai Jánossal együtt – jó eséllyel kamatcsökkentésre szavazhat.

A Morgan Stanley londoni elemzői szerint ebben az esetben a júliusi kamatdöntő ülés kimenetele a negyedik külsős tag, Bártfai-Mager Andrea voksán múlhat, mivel az „rendkívül valószínűtlen”, hogy Simor András MNB-elnök és a két alelnök kamatcsökkentésre szavazna az IMF/EU-megállapodás megszületése és a kockázati árazások javulása előtt.

A cég szerint e megoszlás alapján nem lehet kizárni egy meglepetésszerű, 4-3 arányban megszavazott júliusi kamatcsökkentést.

A Morgan Stanley elemzői mindazonáltal közölték: arra számítanak, hogy „felülkerekedik a megfontoltság„, és a kamatcsökkentési ciklus legkorábban az idei negyedik negyedévben kezdődik, akkor is, ha az IMF/EU-megállapodás már szeptemberre létrejön.