Az infláció gyorsulása ellenére van enyhítési mozgástere az MNB-nek

A londoni elemzők előrejelzése szerint a bank folytatja a monetáris enyhítési ciklust.

A ház számításai szerint az MNB monetáris eszköztárának tervezett átalakítása nyomán a következő egy évben várhatóan 500-900 milliárd forintnyi pótlólagos állampapír-kereslet jelenik meg a piacon a hazai bankok részéről. Ez fontos védelmet teremt a magyar gazdaság számára arra az esetre, ha az amerikai jegybank szerepét betöltő Federal Reserve monetáris szigorítási ciklusának hamarosan várható indulása után a külföldi portfólióbefektetők tőkekivonásba kezdenének, és ez a védelem elősegítheti, hogy az MNB ilyen helyzetben is a kamatcsökkentésekre összpontosíthasson inflációkövető mandátumának teljesítése végett – hangsúlyozzák beszámolójukban a Bank of America-Merrill Lynch londoni elemzői.

Hozzátették: a magyar kormány kötelezettségvállalása a bankokkal fenntartott viszony normalizálására, valamint a cég által 2,3-2,4 százalék körül valószínűsített idei és jövő évi GDP-arányos államháztartási hiány alátámasztja a Bank of America-Merrill Lynch azon várakozását, hogy a magyar szuverén adósosztályzatot a hitelminősítők még az idén visszaemelik a befektetési ajánlású kategóriába. Ez más nagy londoni házak előrejelzéseiben is szerepel.

A Morgan Stanley bankcsoport londoni befektetési részlegének elemzői az MNB monetáris eszköztárának tervezett átalakításáról összeállított értékelésükben annak a véleményüknek adtak hangot, hogy az intézkedés javítani fogja az MNB monetáris politikájának transzmissziós mechanizmusát, és várhatóan felgyorsítja a külső adóssághányad csökkenését.

A ház elemzői szerint ebben a környezetben – ha a 2016-ra szóló magyar költségvetés konzervatív alapállású lesz, ha a bankadó a terveknek megfelelően csökken és ha folytatódik a külső adósságállomány csökkenése –, a Fitch Ratings hitelminősítő már a november 20-án esedékes következő felülvizsgálaton visszaemelheti Magyarországot a befektetésre ajánlott kategóriába.

A Fitch a magyar adósbesorolás idei első felülvizsgálatának eredményeként a múlt hónapban felminősítés lehetőségére utaló pozitívra javította a magyar államadós-osztályzatok kilátását az addigi stabilról.

A Morgan Stanley londoni elemzői szerint a másik két nagy nemzetközi hitelminősítő, a Moody's Investors Service és a Standard & Poor's is pozitívra javíthatja az idén a magyar szuverén adósosztályzatokra érvényes kilátást, amely jelenleg mindkét cég listáján stabil.

A Moody's felülvizsgálati menetrendjében Magyarország legközelebb július 10-én kerül sorra, a Standard & Poor's szeptember 14-én vizsgálja a magyar adósosztályzatot.

A magyar államadós-besorolás jelenleg mindhárom cég listáján egy fokozattal elmarad a befektetési ajánlású sávtól.