A növekedési adatok nyomhatják le az alapkamatot

Londoni pénzügyi elemzők szerint várhatóan 3,25 százalékig csökkenti alapkamatát az idén a Magyar Nemzeti Bank.

Az erőteljesebb gazdasági növekedés valószínűleg enyhíti a hivatalos államháztartási célok teljesíthetőségével és a magyar adósságdinamikával kapcsolatos aggodalmakat is. Annak az esélye, hogy az idei magyar GDP-növekedés meghaladhatja az EU becslésében szereplő 0,2 százalékos ütemet, valamint az elmúlt időszakban bejelentett költségvetési kiigazító lépések együtt már növelhetik a Magyarországgal szembeni túlzottdeficit-eljárás idei megszüntetésének esélyét – vélekedtek hétfői elemzésükben a JP Morgan londoni elemzői.

A vártnál jobb első negyedéves GDP-adatok és a nemrég bejelentett költségvetési intézkedések nyomán 50 százalék fölé emelkedett az esélye annak, hogy Magyarország az idén kikerül az EU túlzottdeficit-eljárásának hatálya alól – vélekedtek pénteki helyzetértékelésükben londoni makrogazdasági elemzők.

Több londoni közgazdász utalt a héten a 2013-ra szóló magyar GDP-előrejelzései javításának lehetőségére, sőt van olyan ház, amelyik máris az általa eddig várt recesszióról növekedésre módosította az év egészére vonatkozó prognózisát.

Más nagy londoni házak is hasonló következtetésre jutottak legutóbbi helyzetértékeléseikben. A Morgan Stanley globális pénzügyi szolgáltató csoport londoni befektetési részlegének felzárkózó piacokra szakosodott közgazdászai a magyarországi makro- és monetáris fejleményekről befektetőknek minap összeállított átfogó elemzésükben annak a véleményüknek adtak hangot, hogy a vártnál jobb első negyedéves GDP-adatok és a nemrég bejelentett költségvetési intézkedések nyomán 50 százalék fölé emelkedett a túlzottdeficit-eljárás idei megszüntetésének esélye.

A JP Morgan londoni elemzőinek hétfői értékelése szerint az MNB monetáris politikája megfontoltabb, mint amilyentől sok befektető tartott. A magyar jegybank eddig nem folyamodott „semmiféle nem helyénvaló, unortodox eszközhöz”, és kitart a fokozatosság gyakorlata mellett a havi 0,25 százalékpontos kamatcsökkentések folytatásával. Az MNB által áprilisban bejelentett új növekedésösztönző finanszírozási program erősen célzott jellegű, és várhatóan elősegíti a gazdaság devizaadósság-kitettségének csökkenését, miközben a devizatartalék megfelelési mutatója is jórészt stabil marad – vélekedtek hétfői elemzésükben a JP Morgan londoni közgazdászai. A ház elemzői szerint az alapkamatból és a jelenlegi éves inflációs rátából számolt 3 százalék körüli reálkamat még mindig magas.

A JP Morgan szakértői közölték: jelenlegi előrejelzésük az, hogy az idei év végén 2,3 százalék lesz az éves inflációs ütem. A cég most felülvizsgált, 3,25 százalékos MNB-kamatmélypontot valószínűsítő prognózisa ennek alapján 1 százalék körüli szintre csökkenő pozitív reálkamatot jelentene, ez azonban nagyrészt megfelelne a 2012 végén mért reálkamatnak – áll az elemzésben.

A JP Morgan londoni elemzői szerint mindezek alapján lehetőség látszik arra, hogy a hitelminősítők kevésbé negatív megítélést adjanak Magyarországról. A magyar adósosztályzatok javításáról valószínűleg korai lenne még beszélni, de javultak annak az esélyei, hogy legalább egy hitelminősítő az idén leveszi a magyar adósbesorolására érvényben tartott negatív kilátást – vélekedtek hétfői értékelésükben a JP Morgan londoni közgazdászai.

A nagy nemzetközi hitelminősítők közül a Standard & Poor’s márciusban rontotta negatívra az addigi stabilról a magyar adósosztályzat kilátását, és a Moody’s Investors Service is negatív kilátással tartja nyilván a magyar államadósságot.