Előtérbe kerülhet a növekedés ösztönzése

Az Európa második legnagyobb gazdaságával rendelkező Franciaország új elnöknek örülhet, de Francois Hollande győzelme túlmutat ezen.

A makróelemző szerint jól látható, hogy észak és dél kezd elszakadni egymástól. Ez a tény, a legnagyobb hitelminősítő cég, a Standard & Poor’s kockázati térképén is jól látszódik (lent). Spanyolország leminősítésével az ibériai állam is közelebb került a nem befektetési ajánlású országokhoz, miután az S&P megvonta tőle az eddigi elsőrendű befektetői „A” szintet.

„22-es csapdája”

Kondrát elmondta, hogy Spanyolország nincs ugyanabban a helyzetben, mint Görögország volt – a spanyol recesszió messze nem olyan mély, mint a görög. A makróelemző szerint a spanyolokra egy hosszú, elhúzódó folyamat vár: előbb a költségvetést és az adósságpályát kell rendbe hozni. A tízéves spanyol kötvények hozamai ismét nőttek – jelenleg 5,84 százalék körül mozognak. Elemzők azt valószínűsítik, hogy a hozamok ismét „tesztelhetik” majd a lélektaninak vélt 6 százalékos hozamszinteket.

Ez gyakorlatilag a „22-es csapdája”: ha a gazdaság élénkítését részesítik előnyben, az hiányhoz, adósságnövekedéshez vezet, míg a megszorításokkal a gazdasági növekedésről tesznek le – véli Kondrát. „Ha megcsinálják a kiigazításokat, akkor hosszú távon – egy kisebb visszaesést követően – kimászhatnak a recesszióból” – tette hozzá.