Optimista inflációjóslatok

Az elemzői várakozások szerint évtizedes mélypontot ér el júliusban a magyar év/éves infláció – derül ki a Reuters piaci elemzők körében végzett felméréséből. A legtöbb elemző szerint várhatóan már jövőre megszüntetik a csúszó leértékelést, és kiszélesítik a forint lebegtetési sávját. Az állampapírpiacon tapasztalható nagymértékű hozamesés meghaladta az elemzői várakozásokat.Újra 9 százalék alatti év/éves inflációs ráta várható júliusban a Reuters által megkérdezett elemzők többsége szerint. Az elemzői előrejelzések átlaga 8,68 százalék, ami az évtized legkisebb ilyen adata lenne. Az elmúlt évtized eddigi legkisebb rátája a tavaly májusban mért 8,9 százalék volt. Az év egészére és a jövő évre vonatkozó inflációs előrejelzések ugyanakkor nem nagyon változtak: a 2000 egészére várt éves átlagos infláció továbbra is 8,6 százalék, míg a 2001-re várt átlagos árindex a konszenzus szerint 6,44 százalék.Az állampapírok hozamesésének mértéke erőteljesen rácáfolt az elemzői várakozásokra: az ÁKK hároméves irányadó hozamára az augusztus végi elemzői várakozások átlaga 9,23 százalék, miközben a hozam már tegnapelőtt 8,8 százalékra csökkent. Varga Csaba, a Citibank elemzője szerint a tőzsdéről kivonuló külföldi tőke „vándorolt át” a magyar állampapírpiacra, emiatt csökkentek a kötvényhozamok, a BUX süllyedése mellett. Detrekői László, a CIB értékpapír-szakértője szerint a hozamcsökkenésben szerepet játszhatott az, hogy a piac várakozása szerint jövőre megszűnik a csúszó leértékelés. Ha a várakozás beigazolódik, akkor a jelenlegi hozamok mellett a magyar állampapír még mindig „mesés befektetés” – fogalmazott Detrekői László. Ugyanakkor azzal is számolhatnak a befektetők – tette hozzá –, hogy a nyár végére kedvezőbb besorolást kap Magyarország a Moody’stól. A piaci elemzők többsége jövőre várja a csúszó leértékelés megszűnését, számos szakértő szerint pedig 2002 elejére ér véget a rendszer. A forintsáv kiszélesítését szintén jövőre várja az elemzők többsége, az új sáv nagyságára vonatkozó legjellemzőbb várakozások 15 és 30 százalék – szemben a jelenlegi 4,5 százalékkal. Az elmúlt hetekben tapasztalható hozamesés után az elemzők többsége újabb kamatcsökkentést vár az MNB-től. A hírügynökség által megkérdezett szakértők többsége 25 bázispontos (0,25 százalékpontos) mérséklésre számít augusztus végéig. Detrekői László szerint az amerikai jegybank részéről nem várható mostanában újabb kamatemelés, ami behatárolhatná az MNB kamatcsökkentési lehtőségeit.A magyar gazdaság növekedésével kapcsolatban optimizmus tapasztalható az elemzők körében. Az idei és a jövő évi GDP-növekedésre vonatkozó becslések átlaga egyaránt 5,6 százalék fölött van. Bár az eddigi idei GDP-adatok ezt meghaladják, Varga Csaba szerint mérséklő hatással lehet a német gazdaság szakértők által várt lassulása a második fél évben.A BUX-indexre vonatkozó előrejelzéseiket megváltoztatták az elemzők: a konszenzus már „csak” 10 554 pont az év végére, ez viszont még mindig 26 százalékos növekedés lenne a szerdai záróértékhez képest, az év egészére pedig 20 százalékot jelentene.