Az emelés mértékét találgatják

Fél százalékpontos kamatemelést valószínűsít a legnagyobb eséllyel a londoni elemzői közösség az MNB monetáris tanácsának keddi kamatdöntő ülése előtt.

A GS szerint ezt segítheti az is, hogy a kormány „változtatott álláspontján” a kamatemelés szükségességét illetően. A Goldman Sachs londoni elemzői e véleményük alátámasztására felidézik Cséfalvay Zoltán előző napi nyilatkozatát, amelyben a Nemzetgazdasági Minisztérium államtitkára kijelentette: ha az MNB kamatot emel, az a jegybank önálló döntése lesz, és azt a kormány elfogadja.

A Goldman Sachs londoni elemzőinek hétfői helyzetértékelése szerint azonban megvan annak a kockázata is, hogy a monetáris tanácson belül még egy kismértékű kamatemelés ügyében is nézeteltérés alakul ki, sőt olyan döntés is születhet, hogy ha nincs meg a megfelelő támogatottsága egy „nagyon határozott” lépésnek, vagyis egy nagyarányú kamatemelésnek, akkor jobb, ha a bank „inkább nyugton marad”, és nem kis, óvatos lépésekkel emel, amelyek végül eredménytelennek bizonyulhatnak, és árthatnak a monetáris testület hitelességének.

Ebben az esetben az MNB esetleg csak decemberben dönt, vagy akkor, ha úgy ítéli meg, hogy nincs az újabb válság elhárításához elégséges előrelépés az IMF-megállapodás ügyében – vélekedtek a Goldman Sachs londoni elemzői.

A JP Morgan bankcsoport londoni felzárkózó piaci közgazdászai ugyanakkor egyértelműen 0,50 százalékpontos kamatemelést jósoltak a keddi MNB-ülésre, és azt valószínűsítették, hogy a monetáris tanács jelezni fogja készségét a további emelésekre szükség esetén.

A ház szerint ezt támasztja alá, hogy a forint gyengesége most már az inflációs kilátásokat is rontja.

A JP Morgan távlati előrejelzése az, hogy az MNB a 6,50 százalékos kamatszinten megáll, és 2012 végéig 6,00 százalékra csökkenti vissza alapkamatát.

A JP Morgan londoni elemzői szerint is megvan azonban annak a kockázata, hogy a monetáris zanács „külső tagjai megakadályozzák” a kamatemelést, vagy csak egy kompromisszumos, 0,25 százalékpontos emelésről születik döntés, ami viszont a cég szerint decemberben tehet szükségessé egy nagyobb mértékű emelést.

A 4cast nevű pénzügyi elemzőház közgazdászai mindazonáltal már a Moody's osztályzatrontása után adott kommentárjukban közölték: véleményük szerint „gyakorlatilag eldőlt”, hogy az MNB emeli alapkamatát. A 4cast elemzői keddre fél százalékpontos emelést jósolnak.