Rendkívüli fejlemények zajlanak Európában

Az európai vállalatok egyre inkább kötvénykibocsátással igyekeznek fedezni igényeiket, a bankhiteleket pedig hanyagolják.

A The Wall Street Journal keddi számában idézi a Dealogic adatszolgáltatót, amelynek a kimutatása szerint európai vállalatok csaknem 180 milliárd dollár értékben bocsátottak ki kötvényt, 38 százalékkal többet, mint egy évvel korábban. Eközben a bankoktól felvett kölcsönök összege 45 százalékkal csökkent, megközelítőleg 113 milliárd dollárra.

Ez a lap szerint rendkívüli fejleménynek számít Európában, ahol eddig leginkább a bankok biztosították a cégek finanszírozási igényét: 2007 első negyedévében például a bankhitelek volumene az ötszöröse volt a kibocsátott kötvényekének. Az elemzés arra is rámutat, hogy hasonló helyzet egyszer már volt, 2009-ben, amikor a bankok a nemzetközi pénzügyi válság miatt meggyengültek. A kötvénypiac viszonylag gyorsan magához tért, miközben a bankok egy ideig még visszafogottan hiteleztek.

A mostani helyzet annyiban hasonlít a három évvel ezelőttihez, hogy a bankok ismét nyomás alatt vannak az euróövezeti adósságválság, illetve a tőkekövetelmények szigorodása miatt. Ugyanakkor a bankok visszavonulása egybeesett a kötvénypiaci befektetők étvágyának növekedésével: ők azonban inkább prosperáló, az államkötvényekhez képest nagyobb hozamot ígérő vállalati kötvényekbe fektetik a pénzüket.