Noha utólag divatos a Horthy-rendszert a névadó Horthy Miklós kormányzóvá választásától fogva egyfajta monolit egészként kezelni, valójában éppen száz éve az országot súlyos belső feszültség jellemezte: a két tábor lényegében a legitimisták és a szabad királyválasztók között oszlott meg. Előbbiek Habsburg IV. Károlyt vissza akarták hozni a magyar trónra, utóbbiak viszont távol akarták tartani őt attól. A legitimisták fő érve volt, hogy IV. Károly 1918. november 13-án az eckartsaui nyilatkozatban pusztán felfüggesztette uralkodói jogainak gyakorlását, azonban formálisan nem mondott le, azaz hatalma továbbra is legitim.
Az 1920-ban választott nemzetgyűlés visszatért a királyság formájához, illetve az októberi forradalom minden intézkedését semmissé nyilvánította. Az 1920. I. tc. a király személyéről csak annyit deklarált, hogy a „királyi hatalom gyakorlása megszűnt”, és hogy az ebből fakadó „következményeket” a nemzetgyűlés majd később állapítja meg. Mindez bonyolult, ám ellentmondásosnak nem nevezhető helyzetet teremtett: IV. Károly egyszer sem mondott le uralkodói jogairól, felfüggesztési nyilatkozatát törvényes magyar nemzetgyűlés egyszer sem fogadta el. Következésképpen IV. Károly Magyarország törvényes uralkodója volt 1921-ben.
Károly 1921. március 24-én hagyta el a svájci Pranginst. Számos verzió maradt fenn arról, hogyan jutott el Svájcból Magyarországra: a legvalószínűbb, hogy Bázelbe ment, majd hamis papírokkal, festett hajjal és bajusszal jutott Bécsbe, onnan pedig március 26-án Szombathelyre. Ott felkereste Mikes János püspököt, illetve tárgyalt az éppen ott tartózkodó Vass József vallás- és közoktatásügyi miniszterrel és a legitimista Lehár Antallal is. Vass tudta, hogy a közeli Iváncon tartózkodik Teleki Pál miniszterelnök, ezért érte küldetett: ő állítólag azt hitte, hogy merénylet történt Horthy ellen, és ezért rángatják oda késő éjjel. A későbbi külügyminiszer, Bánffy Miklós emlékirata szerint (ő maga nem találkozott Károllyal) a király németül kérdezgette Telekit, Vasst és Mikes püspököt, hogy mivel nyerje meg Horthyt: tegye-e herceggé vagy adja-e neki a Mária Terézia-rend nagykeresztjét? Amennyiben ez igaz, úgy megdöbbentő naivitásról árulkodik a feltételezés, hogy egy olyan férfi, mint Horthy, feladta volna az ország legmagasabb közjogi méltósága pozícióját. A hatalom Károlynak veleszületett teher volt, amelyet keresztként viselt; Horthynak erővel szerzett privilégium, amit nem tervezett kiadni kezéből.