Nem állt meg az áresés

Lassú, de folyamatos árcsökkenés, a tőzsdeindexek ereszkedése jellemezte a múlt héten a világ tőkepiacait. A tendencia alól a Budapesti Értéktőzsde sem tudta kivonni magát. A BUX majdnem három százalékkal maradt el hét nappal korábbi szintjétől. A világtrend kedvezőtlen alakulását súlyosbította a feltörekvő piacoktól való tartózkodás. Mindezek a folyamatok a BÉT forgalmának további csökkenését eredményezték. A Dow Jones és a Bloomberg felmérései ugyanakkor azt támasztják alá, hogy Magyarország megítélése jó a befektetési döntéseket meghozó szakemberek között, s amikor az invesztorok majd ismét a részvénybefektetéseket helyezik előtérbe, akkor a fellendülés nyertese Magyarország lehet.Nem hozta meg a várt hatást az Amerikai Egyesült Államokban a januárban két lépésben összesen száz bázispontot kitevő kamatcsökkentés. Az év első napjaiban menetrenden kívüli félszázalékos kamatvágás rövid ideig tartó áremelkedést okozott ugyan, de az elemzők már akkor valószínűsítették, hogy a Fed nyílt piaci bizottsága január végén esedékes ülésén hasonló léptékű, további kamatmérséklést lesz kénytelen végrehajtani – mint ahogyan az meg is történt. A tőzsdék a prognózisok napvilágra kerülésekor már beárazták ezt az eshetőséget, így a második bejelentés nem fejtett ki pozitív hatást a befektetők körében.Az Európai Központi Bank nem követte a Fedet, az eurózónában az irányadó kamatok változatlanok maradtak. A brit jegybank viszont csütörtökön 25 bázisponttal, 5,75 százalékra leszállította a kéthetes repokamatlábat. Az elemzők többsége azt valószínűsíti, hogy a Bank of England (BoE) a hamarosan elfogadásra kerülő idei költségvetés parlamenti szavazását követően ismét a kamatmérséklés eszközével fog élni a gazdaság élénkítése céljából. Másfél évig tartó kamatemelkedési időszak zárult le ezzel. A történelmi mélypontnak számító öt százalékról 1999 nyara óta négy alkalommal emelkedett az irányadó kamatláb a 2001 februárjáig érvényben lévő hatszázalékos szintig. A BoE-val egy időben szintén kamatcsökkentést hajtott végre a dél-koreai jegybank. A szintén egynegyed százalékos lépés után az egynapos kamat ötszázalékos lett.Gazdasági nyomásFelemás lépést tett viszont a japán központi bank. A szakemberek szerint jelképesnek tekinthető a diszkont kamatláb fél százalékról 0,35 százalékra való mérséklése. Véleményük szerint a jegybanknak vissza kellene térnie az úgynevezett zéró kamatpolitikához, amellyel tavaly augusztusban szakított a BoJ. A hét közepén riasztó adatok jelentek meg Tokióban: a japán GDP 0,6 százalékkal csökkent a harmadik negyedévben, noha az elemzők növekedésre számítottak, hiszen a korábban publikált előzetes számok még 0,2 százaléknyi növekedést jeleztek. A pénzügyminiszter a tényszámok napvilágra kerülését követően megismételte, hogy az év egészére vonatkozóan tartható a bruttó nemzeti össztermék 1,2 százalékos növekedése, s nem változtattak a következő, április elsejével kezdődő pénzügyi évre előirányozott 1,7 százalékos növekedési ütem tervszámán sem. Mindezek ellenére a jegybankra egyre növekvő nyomás nehezedik az irányadó hitelkamatok nullára való csökkentésére.Mínusz háromA nemzetközi piacokon tartó depresszió hatása alól a pesti tőzsde sem tudta kivonni magát. A BÉT hivatalos indexe öt kereskedési nap alatt összesen 237 pontot csökkent, s pénteken már mindössze 7744 pontot mutatott. Ez alig kevesebb mint háromszázalékos visszaesés. A negatív hangulat arra készteti az elemzőket, hogy a vállalati események kommentálásakor a negatív elemeket emeljék ki. Megfigyelhető ez a gyorsjelentések értékelésénél, valamint a vállalatok gazdálkodást érintő, más fontos bejelentések fogadtatásánál is. Miközben az elsőként jelentő Richter mérlegbeszámolóját ízekre szedték a szakértők, a részvény ára a piaccal szemben is emelkedést mutatott.Az egy héttel korábbi 15 500 forintos árfolyama 340 forinttal erősödött, ami több mint kétszázaléknyi pluszt jelent. Az OTP a még le sem zárt Postabank-tranzakció mellett újabb terjeszkedési tervet jelentett be. Csányi Sándor elnök-vezérigazgató csütörtöki nyilatkozata szerint Szlovákiában szándékoznak bankot venni. A meg nem nevezett pénzintézet nem a legnagyobbak közül való, ugyanakkor az OTP számára vonzó lakossági ügyfélköre van, s e pillanatban is nyereséges.Amíg a Postabank-akvizíció költségét az elemzők 25–40 milliárd forint közé teszik – egyre többen az ársáv alacsonyabb tartományait emlegetik –, addig a szlovákiai terjeszkedés árát mindössze három–hét milliárd forintra teszik. A brókerházak ajánlásai szerint a regionális terjeszkedés jó hatással lehet az árfolyamra, de a múlt héten a piac ezt nem igazolta vissza. A legnagyobb hazai bank részvényei a BUX esését meghaladóan csúsztak vissza. Az egy héttel korábbi 15 695 forintból 610 forintot vitt el az utóbbi öt kereskedési nap. A pénteki záráskor így 3,9 százalékkal olcsóbban lehetett a papírhoz jutni, mint egy héttel korábban.Gyógyul a PhylaxiaA többi vezető részvény is áresést szenvedett ebben az időszakban. A Matáv 6,9 százalékkal, a Mol 2,8 százalékkal, a BorsodChem 2,4 százalékkal, a TVK – elenyésző forgalom mellett – 1,3 százalékkal lett olcsóbb. Továbbra is a spekulánsok első számú kedvence volt a Phylaxia Pharma részvénye. A két héttel ezelőtti szárnyalását folytatva, naponta több száz millió forintos tőzsdei forgalomban 23 százalékkal rukkolt előre a kurzus. Volt olyan kereskedési nap, amikor a társaság részvényeinek több mint negyven százaléka megfordult a parketten. Az állatgyógyászati termékeket gyártó és forgalmazó cég vezetői ma tartanak sajtótájékoztatót, amelyet követően magyarázatra lelhetnek a befektetők a hatalmas fordulattal kapcsolatban. Tóth Péter vezérigazgató lapunknak elmondta, hogy eredményes tárgyalásokat folytatott írországi szakmai partnerével, a Crosswet vezetőivel.A Phylaxia közgyűlése tavaly hatalmazta fel az igazgatóságot, hogy maximum hárommillió darab új részvényt bocsásson ki. Egyelőre a vezérigazgató nyitva hagyta azt a kérdést, hogy ennek a részvénycsomagnak lehetne-e a vevője az ír partner, vagy pedig egy erre alapított vegyesvállalatban hajtanák végre közös terveiket. Azt azonban elmondta, hogy amennyiben ez utóbbira kerülne sor, akkor azt hazai többségi részesedéssel tartja megvalósíthatónak. Piaci szereplők az utóbbi hetek részvényvásárlásait egy hazai befektetőcsoportnak tulajdonítják, s ha így van, akkor az sem elképzelhetetlen, hogy a napirenden lévő tőkeemelést is ők hajtják majd végre. Amennyiben teljesül a tervezett forrásbevonás, a társaság vesszőfutása véget érhet, s a menedzsment ismét előveheti a már előkészített, piacbővítő projektjeit.