Száguld az Egis árfolyama

Ellentmondásokkal teli hetet tudhatnak maguk mögött a világ tőkepiacainak szereplői. Az argentínai válságról bebizonyosodni látszik, hogy azoknak a szakértőknek lesz igazuk, akik úgy ítélték meg: ezúttal az ország határain belül marad a zűrzavar, s nem terjed át a feltörekvő országokra. Nyomasztja viszont a világ valamennyi tőzsdéjét a recessziótól való félelem. A makrogazdasági adatok szerint ennek veszélye ugyanúgy fennáll az Amerikai Egyesült Államokban, mint az Európai Közösség országaiban. Mindennek tetejében egy tőzsdegurunak kikiáltott német szakember holnapra tőzsdekrachot jósolt.Kisebb zökkenők után 2,19 százalékos növekedéssel zárta a múlt hetet a pesti tőzsde indexe. A vezető részvények mindegyike drágult. Az Egis 6,8 százaléknyi emelkedéssel vitte el közöttük a pálmát, az OTP törzsrészvényei 5,3 százalékkal lettek értékesebbek, míg a Mol papírjai 2,8 százalékkal javultak. A BUX-tól kissé elmaradva 1,6 százalékkal emelkedett a Matáv kurzusa, a Richter árfolyamán pedig 1,1 százaléknyit srófoltak feljebb a befektetők.Csökken a termelésA tőzsdeindex és a vezető részvények erősödése akár kisebb csodának is tekinthető, hiszen a tőkepiacokat zuhatagként érték a rossz hírek. A Moody’s a hét első felében publikálta azt a mutatóját, amely a fejlett világ három gazdasági centrumának – az Amerikai Egyesült Államoknak, Japánnak és az Európai Unió országainak – ipari termelését méri, s teszi időben összehasonlíthatóvá. Eszerint a második negyedévben 2,1 százalékkal esett vissza átlagosan ezekben az országokban az ipar teljesítménye az előző év azonos időszakához képest, s a Moody’s mutatója nyolc éve nem látott mélységbe süllyedt. A globális termeléscsökkenés mérséklődő fogyasztásra utal azokon a fejlett piacokon, ahová többek között a magyar vállalatok is szállítanak, s az ide irányuló export alakulása a hazai gazdaság egészére hatással van. A termeléscsökkenés mérséklődő bevételeket és csökkenő profitot jelent. Ennek nehéz terhét cipelik az úgynevezett high-tech társaságok. Az Ernst and Young arra hívta fel a figyelmet, hogy a londoni tőzsdén manapság oly gyakori profit warningokat – csökkenő profit-előrejelzéseket – jelentős részben a technológiai társaságok jelentik be. A második negyedévben tíz profitfigyelmeztetésből kettő esett erre a szektorra, de ha mélyebben megvizsgáljuk a nyereségcsökkenésüket bejelentő társaságokat, akkor az derül ki – állítja a tanácsadó cég tanulmányában –, hogy minden második bejelentő valamilyen szinten kapcsolatban áll a technológiai szektorral, megrendeléseinek meghatározó részét kapják ezektől a társaságoktól. Az Ernst and Young számításai szerint a második negyedévben kereken száz esetben jeleztek a londoni tőzsde szereplői nyereségcsökkenést, ami 26 százalékkal kevesebb, mint az első negyedévben volt. A harmadik negyedévre százhúsz ilyen típusú bejelentést várnak. A tanulmány szerzői szerint egyelőre szó sincs a vállalati klíma javulásáról.Vizsgázik a guruEgészen másfajta veszélyt lát New York fölött Albert Edwards, akit a német Die Welt máris tőzsdegurunak kiáltott ki. A Dresdner Kleinwort Wasserstein vezető stratégája azért gondolja, hogy holnap akár húsz százalékkal is visszaeshet a Dow Jones ipari index, mert ezen a napon publikálja az amerikai gazdasági minisztérium a legfrissebb termelékenységi adatokat. Ekkor kerül sor először ennek a mutatónak az új metódus szerinti kiszámítására, s Edwards szerint ezzel szét fogják zúzni az amerikai termelékenység mítoszát. Az eddig elfogadott vélemény ugyanis az, hogy az amerikai gazdaság 3,5 százalékos növekedésre képes anélkül, hogy ezzel inflációt gerjesztene. Az új módon számított termelékenységi mutató viszont arra a következtetésre fogja az elemzőket rávezetni, hogy ez az inflációs határérték kereken egy százalékkal alacsonyabban húzható meg, azaz maximum 2,5 százalékkal emelkedhet a GDP anélkül, hogy az árak növekedését idézné elő. A német szakember álláspontja már ma vizsgázni fog, mert ha az elemzők többsége osztja ezt a véleményt, akkor aligha lehet kétséges, hogy a tőzsdéken – nemcsak New Yorkban! – hatalmas eladói túlsúly fog kialakulni. Ha nem így lesz, akkor viszont a Dresdner stratégája kénytelen lesz visszaszolgáltatni a Die Weltnek a megelőlegezett tőzsdeguru címet.London lépettKözelítette a kamatszintet a Bank of England (BoE) az Európai Központi Bank (EKB) irányadó kamatlábához. A piaci szereplők számára meglepő módon csütörtökön a BoE öt százalékra mérsékelte az irányadó kamatmértéket. A döntést megelőzően az elemzők többsége arra számított, hogy a központi bank megtartja az 5,25 százalékos kamatszintet.Amíg a londoni monetáris politika irányítói meglepték a piacot, addig a múlt héten szintén kamatrevíziót tartó EKB a várakozások szerint nem nyúlt a 4,5 százalékos kamatszinthez. Mint ismeretes, a közösség bankja régóta ellenáll a gazdasági szereplők azon óhajának, hogy leszállítsa a kamatot. A kamatcsökkentés ellenzői a magas inflációra való hivatkozással térnek ki a mind erősebb nyomás elől. Korábban a központi bank monetáris politikájában azt határozták meg célként, hogy az inflációt két százalék alá kell szorítani ahhoz, hogy csökkenthessék a kamatokat. Nos, az év első felében csökkenés helyett inkább emelkedett az infláció, s a pénzromlás várhatóan még az év végén sem fogja elérni a célként kitűzött kétszázalékos határt. Ennek ellenére számos elemző véli, hogy még augusztusban, a hónap végén kamatvágásra kerül sor.Mától ismét eggyel csökken a pesti tőzsde részvénykínálata. A Kékkúti papírjaival a múlt hét végén kereskedhettek utoljára a parketten a brókerek. A valóságban a Perrier felvásárlási akciója óta alig volt kötés a papírokra, s a kivezetést követően hamarosan rendkívüli közgyűlésen dönt a tulajdonos a zártkörűvé alakulásról. Miközben a tőkepiaci klíma nem kedvez a bevezetéseknek, a jelenlegi árfolyamok vonzzák a felvásárlókat. Jelenleg az Aragó, valamint a Skála papírjaira van érvényben felvásárlási ajánlat, s ha ezek sikerre vezetnek, feltehetőleg e társaságok is el fogják hagyni a BÉT-et.A következő napokat nem pusztán a megjósolt krach árnyékolja be, hanem az a tény is, amely szerint pénteken a Dow Jones 0,4 százalékkal, a Nasdaq Composite egy százalékkal a csütörtöki szintje alatt fejezte be a kereskedést, pedig a nap elején lendületes emelkedés volt megfigyelhető mindkét piacon. A féléves gyorsjelentésre augusztus 15-ig van idejük a tőzsdén jegyzett társaságoknak, s a vezető részvények kibocsátói megvárják a terminus közeledtét, 13–15. között várható a gyorsjelentéseik megjelentetése. A Reuters már végzett egy felmérést az elemzők körében. Eszerint a Matávtól egymilliárd forintos nyereségcsökkenést várnak, míg az OTP 18 százalékkal növelheti az első féléves profitját, az előző év hasonló időszakához viszonyítva. A következő napokban az újabb profitbecslések fogják mozgatni a kurzusokat.