A Moody's Analytics – a hitelminősítői és pénzügyi szolgáltatási tevékenységet végző Moody's Corporation cégcsoport gazdaságelemző részlege – Londonban csütörtökön ismertetett piaci helyzetértékelésében kimutatta, hogy a magas hozamú – vagyis gyenge hitelkockázati besorolású – amerikai vállalati kötvények átlagos hozamfelára az utóbbi időben 512 bázispont volt az irányadó amerikai kincstárjegyhozam felett. Ez még az e vállalati adóskategória hosszú időtávlatra visszaszámolt hozamfelár-átlagát sem éri el, ez ugyanis 522 bázispont.
A Moody's Analytics szakelemzői szerint azonban ha a piacok arról lennének meggyőződve, hogy az amerikai gazdaságban azonnali recesszió fenyeget, akkor a magas hozamú amerikai vállalati kötvénykategória átlagos hozamfelára már meghaladná a 700 bázispontot.
A „sziklaszirt” szélén
A piaci zsargonban meghonosodott fiscal cliff – szó szerinti fordításban „költségvetési sziklaszirt” – félhivatalos elnevezés arra a széles körű befektetői és elemzői félelemre utal, hogy a Kongresszus és a Fehér Ház közötti tavalyi adósságlimit-vita kompromisszumos megoldásának részeként kidolgozott, több mint 600 milliárd dolláros – az éves amerikai GDP-érték 4 százalékának megfelelő – adóemelést és kiadáscsökkentést tartalmazó kiigazító csomag maradéktalan érvényesítése esetén az amerikai gazdaság e „sziklaszirt” széléről ismét a recesszió szakadékába zuhanhat.
Veszély a világgazdaságra
Nagy londoni elemzőházak ökonometriai számítások alapján kimutatták, hogy ez az egész világgazdaságra komoly kockázatot jelentene. A Fitch Ratings nemzetközi hitelminősítő londoni szakelemzői az Oxford Economics szimulációs modelljét felhasználó számítási módszerük alapján arra a következtetésre jutottak, hogy az amerikai konszolidációs program intézkedései – ha valóban jelenlegi formájukban lépnek életbe – megfelezhetik a világgazdaság jövő évi növekedési ütemét a Fitch által 2013-ra alapesetben jósolt 2,6 százalékos GDP-bővüléshez képest, sőt – bár nem ez a Fitch Ratings központi forgatókönyve – recesszióba is sodorhatják az Egyesült Államokat és a világgazdaság egészét.
Sok a vitás kérdés
A Moody's Analytics csütörtöki helyzetértékelése szerint a piaci szereplők viszonylagos nyugalma „figyelemreméltó”, tekintettel az amerikai költségvetési tárgyalásokat övező bonyolult politikai klímára. A ház szerint az év végéig most már a legjobb esetben is csak egy "korlátozott" egyezséget lehet elérni bizonyos adóügyi kérdésekben, és ha ez egyáltalán sikerül, még akkor is meg kell oldani a kormányzati kiadások meredek csökkentésével kapcsolatos kérdéseket és a jövő év első negyedében ismét esedékessé váló államadósságlimit-emelést.
A kényszerítő erő
„Valószínűtlennek tűnik, hogy bármilyen, a költségvetési kiigazító programot (fiscal cliff) érintő törvényt el lehetne fogadni még az év vége előtt. Arra számítunk, hogy a tárgyalások bőven áthúzódnak majd a jövő évre. A megállapodást csak az adósságküszöb átlépésének közvetlen veszélye kényszeríti majd ki februárban vagy márciusban” – fogalmazott Lewis Alexander, a Nomura vezető amerikai közgazdásza.
