Félnek, hogy ismét rossz lesz a hangulat

Londoni befektetői felmérés szerint nem ültek el végleg az euróövezeti aggályok.

Az egyik legnagyobb londoni pénzügyi–gazdasági elemzőcsoport, a Capital Economics az európai felzárkózó gazdaságok távlati kötvénypiaci kilátásairól befektetőknek összeállított, csütörtökön ismertetett helyzetértékelésében ugyanakkor kétségesnek nevezte, hogy a tágabb értelemben vett Közép- és Kelet-Európa kötvénypiacain tapasztalható lendületes erősödés hosszabb távon kitart. A ház felzárkózó piaci elemzői kiemelték, hogy a tízéves magyar forintkötvény hozama június eleje óta 160 bázispontot zuhant, a cseh szuverén kötvényhozamok rekordmélységbe, a lengyel állampapírok hozamai 2006 óta nem mért szintre süllyedtek.

A Capital Economics szakértői különösen figyelemreméltónak nevezték csütörtöki elemzésükben, hogy mindez olyan időszakban ment végbe, amikor az euróövezeti periféria egyes országaiban az állampapírhozamok csúcsszintekre emelkedtek. A cég szerint Magyarország esetében a piac az IMF/EU-egyeztetések megkezdéséből merített erőt. A Capital Economics elemzői szerint ugyanakkor kétséges, hogy milyen könnyen lesz elérhető a megállapodás az új finanszírozási programról. „A magyar kormány tett ugyan engedményeket a tárgyalások elkezdése érdekében, mi azonban továbbra is úgy gondoljuk, hogy a hatóságok esetleg csak akkor fogadják el az IMF feltételeit, ha a piaci feszültségek rákényszerítik őket” – fogalmaztak csütörtöki elemzésükben a cég londoni szakértői.

A ház mindezek alapján úgy tartja, hogy Csehországban és Lengyelországban még kitarthat a kötvénypiaci erősödés, a magyar kötvénypiac viszont sebezhetőbb a globális kockázatvállalási hajlandóság esetleges gyengülésétől. A Capital Economics elemzői szerint a kockázatvállalási készség romlásának legvalószínűbb oka az euróövezeti piaci feszültségek újbóli kiéleződése lesz. A cég ezzel kapcsolatban megerősítette azt a várakozását, hogy a valutaunió a következő két évben valamilyen formában felbomlik, és ez nagy valószínűséggel a kötvénypiaci hozamok megugrását eredményezi.A Capital Economics elemzése szerint egy ilyen forgatókönyv megvalósulása esetén a tízéves magyar állampapír hozama átlépheti a 10 százalékot.