London szerint újabb kamatcsökkentés jöhet

Várhatóan újabb 4,75 százalékra csökkenti alapkamatát az MNB monetáris tanácsa a londoni elemzői közösség többségi előrejelzése szerint.

Az MTI előzetes felmérésébe bevont nagy londoni befektetési és elemzőházak közül a Barclays felzárkózó piacokra szakosodott közgazdászai jósoltak fél százalékpontos kamatcsökkentést a monetáris tanács keddi ülésére. Érvelésük szerint az MNB a jelenlegi enyhítési ciklusban eddig 2,00 százalékponttal csökkentette alapkamatát, a tejes kosárra számolt éves összevetésű infláció azonban ennél nagyobb ütemben, tavaly augusztus óta mintegy 3,00 százalékponttal csökkent. A Barclays londoni elemzői szerint emiatt az elmúlt hónapokban a reálkamatszint még nőtt is és jelenleg viszonylag magas: 2,80 százalékponttal haladja meg az inflációs ütemet.

Ennek alapján a Barclays szakértői szerint indokolt lenne az MNB monetáris enyhítési ütemének felgyorsítása és 0,50 százalékpontos kamatcsökkentés végrehajtása a keddi kamatdöntő ülésen. A cég londoni elemzőinek várakozása az, hogy a mostani enyhítési ciklus 3,50 százalékos alapkamatszinten fejeződik be.

A JP Morgan felzárkózó piacokkal foglalkozó elemzői az eddigi ütemmel azonos, 0,25 százalékpontos kamatcsökkentést jósoltak a keddi MNB-ülésre. Hozzátették: azt valószínűsítik, hogy a magyar jegybank 4,00 százalékig csökkenti alapkamatát, és ezt a szintet az idei harmadik negyedévben eléri. A cég korábbi várakozása az volt, hogy az MNB májusban, 4,50 százalékos kamatszinten leállítja az enyhítési ciklust. A JP Morgan elemzői szerint pusztán növekedési és inflációs szemszögből nézve az MNB-nek módja lenne 4,00 százalék alá vinni alapkamatát, de a jegybank nyilván el akarja kerülni a negatív reálkamat kialakulását. Ennek figyelembe vételével a ház londoni szakértői 3,00 százalékon látják az MNB-alapkamat legalsó lehetséges szintjét abban az esetben, ha középtávon is sikerül tartani az inflációs célt.

A monetáris tanács 25 bázisponttal történelmi mélypontra, 5 százalékra csökkentette a jegybanki alapkamatot március 26-i ülésén.

„A magyar monetáris politika megújítása öt hete megkezdődött, de még az elején tartunk” – mondta múlt csütörtökön Matolcsy György, a Magyar Nemzeti Bank elnöke.

A Goldman Sachs bankcsoport londoni befektetési részlegének közgazdászai szintén 0,25 százalékpontos MNB-kamatcsökkentést jósoltak keddre, de hozzátették: ezután már csak egy újabb negyed százalékpontos enyhítést várnak, és azzal számolnak, hogy az így elért 4,50 százalékos kamatszinten leáll a magyar jegybank enyhítési ciklusa.

A UBS bankcsoport elemzői közölték: tekintettel a piaci kondíciókra és az inflációs kilátásokra, módosították prognózisukat, és az eddig általuk várt kamattartás helyett most már – a piaci konszenzussal egyezően – szintén 0,25 százalékpontos MNB-kamatcsökkentést várnak keddre. Hozzátették, hogy e csökkentés után még összesen további 0,50 százalékpontos MNB-kamatcsökkentésre látnak módot és így 4,25 százalékra süllyedő alapkamatot valószínűsítenek a következő hónapokra. A UBS londoni elemzői 2013-ra és 2014-re egyaránt az MNB 3 százalékos célszintje alatti, mindkét évre 2,4 százalékos egész éves átlagos inflációt várnak Magyarországon.