Nem ígérkezik könnyűnek a tárgyalási folyamat

Az IMF és az EU a tárgyalássorozat alatt is felvethet újabb kérdéseket, és ez feszültségeket szíthat – vélik londoni elemzők.

A City egyik legnagyobb befektetési bankcsoportja, a Barclays Capital elemzőstábja annak a véleményének adott hangot, hogy Magyarországnak teljes körű feltételrendszert tartalmazó készenléti megállapodást (SBA) kell majd elfogadnia. A ház közgazdászai szerint átfogó és összetett programról lesz szó, amelynek kimunkálása hosszú időbe telhet.

A társaság londoni elemzői azt jósolták, hogy jóllehet a program széles értelemben vett makroparaméterei alapvetően már készen vannak, a nehézségek a költségvetés-szerkezeti kérdések körül koncentrálódnak majd. Ha nézeteltérések merülnek fel, akkor a tárgyalások hosszú ideig elhúzódhatnak, „csakúgy mint a jegybanktörvény ügyében, amelynek megoldása hét hónapig tartott” – vélekednek az elemzők.

Egy másik globális pénzügyi szolgáltató, a Morgan Stanley bankcsoport londoni elemzőinek véleménye szerint azért is elhúzódhatnak a tárgyalások, mivel az IMF és az EU a tárgyalássorozat alatt is felvethet újabb kérdéseket, és ez „feszültségeket szíthat”.

A Morgan Stanley londoni elemzői szerint ütközési pont lehet a tárgyalások során a pénzügyi tranzakciós illeték kérdése is, amelynek felülvizsgált bevételi céljával kapcsolatban a magyar bankszövetség „igen erőteljesen hangot adott ellenzésének”. A csoport szakértői közölték: feltételezésük szerint az IMF a tárgyalások során „a bankokkal fog rokonszenvezni” ebben az ügyben. A ház a magyar monetáris pályára gyakorolt várható hatással kapcsolatban azt jósolta, hogy bár egyértelműen érezhető az enyhítési hajlam, az MNB valószínűleg megvárja a kamatcsökkentéssel a kockázati környezet érdemi javulását.

Az csoport elemzői szerint a kamatcsökkentésre várhatóan csak az IMF/EU-tárgyalások „nagyon előrehaladott” szakaszában kerül sor, vagy „még jobb esetben” akkor, ha a tárgyalások már eredményre vezettek, mert ezen a ponton a kockázati felárak várhatóan jelentős mértékben csökkennek majd, mozgásteret engedve az MNB-nek az enyhítésre. A cég jelenlegi prognózisa az, hogy az idei negyedik negyedévben lehet egy fél százalékpontos kamatcsökkentés, és 2013 végéig a jelenlegi 7,00-ről 5,50 százalékra csökkenhet a jegybanki alapkamat.