Jó híreket közölt a Moody’s

Javultak a magyar növekedési kilátások, de csak fokozatos adósságcsökkenés várható.

A világ legnagyobb hitelminősítő és gazdaságelemző csoportjának értékelése szerint a magyar gazdaság teljesítménye kezd reagálni a kormány gazdaságpolitikai intézkedéseire és az Európai Unió forrásainak fokozottabb felhasználására. Ennek jele, hogy a beruházások értéke – amely 2013 első negyedéig négy és fél éven át folyamatosan csökkent – növekedési pályára állt. A fogyasztást egyes adóintézkedések és az alacsony infláció élénkíti, és ebben a környezetben az elmúlt két évben a háztartások elkölthető jövedelmi hányada növekedésnek indult. Emellett az export továbbra is versenyképes az árak alapján, és valószínűleg a következő 12-18 hónapban is az egyik tényezője lesz a magyar gazdaság növekedésének, jóllehet a külső kereslet visszaesése miatt várhatóan csökkenő mértékben.

A középtávú magyar növekedési potenciált ugyanakkor strukturális tényezők korlátozzák, ezek közé tartoznak a gyenge demográfiai mutatók, a térségi összehasonlításban alacsony foglalkoztatottsági ráta és a rossz befektetési klíma – áll a Moody’s elemzésében. A hitelminősítő mindezek alapján azt jósolja, hogy a következő három évben a bruttó hazai össztermék (GDP) évi átlagban 2,2 százalék körüli ütemben bővülhet. A cég londoni elemzői a térség többi gazdaságában 3 százalékos éves átlagos növekedési ütemet várnak ebben az időszakban.

A ház magyar növekedési prognózisa jórészt megegyezik más nagy londoni házak rövid távú előrejelzéseivel. A UBS-bankcsoport londoni befektetési részlegének közgazdászai a 2015–16-os időszakra szóló átfogó térségi prognózisukban szintén 2,2 százalékos növekedést valószínűsítettek a magyar gazdaságban. A JP Morgan globális pénzügyi szolgáltató csoport londoni befektetési részlegének elemzői a felzárkózó térségről összeállított, novemberre szóló havi előrejelzésükben ugyancsak 2,2 százalékos növekedést jósoltak 2015-re.

A Moody’s keddi prognózisa szerint a GDP-arányos magyar államadósság-ráta idén 77 százalék lesz, ami meghaladja a Magyarországhoz hasonló besorolású szuverén adósok átlagát. Ez továbbra is magas adósságráta, pedig a magyar kormány elkötelezetten törekszik arra, hogy a hazai össztermékhez mért államháztartási hiány 3 százalék alatt maradjon – hangsúlyozzák a londoni elemzők.

A cég e hónap elején stabilra javította a leminősítés lehetőségére utaló negatívról a Ba1 szintű magyar államadós-osztályzat kilátását. A hitelminősítő a lépést a szintén elsősorban a magyar gazdaság javuló középtávú kilátásaival és a költségvetési konszolidáció melletti kormányzati elkötelezettséggel indokolta.

A Moody’s lépése nyomán a magyar szuverén adósbesorolás mindhárom nagy nemzetközi hitelminősítő nyilvántartásában immár stabil kilátással szerepel. A Standard & Poor’s március vége, a Fitch Ratings 2012 decembere óta stabil kilátást tart érvényben a magyar besorolásokra. A Fitch pénteken végzi el a magyar adósosztályzat soros felülvizsgálatát.

Magyarországot a három cég közül jelenleg a Standard & Poor’s tartja nyilván a leggyengébb besorolással: ennél a hitelminősítőnél a hosszú és a rövid lejáratú magyar államadósság-kötelezettségek osztályzata BB/B. A hosszú futamidejű BB magyar osztályzat az S&P listáján a befektetési ajánlású sáv aljától két fokozattal marad el, és eggyel gyengébb a Moody’s és a Fitch szuverén magyar besorolásánál. A Moody’s Ba1 hosszú távi osztályzata e cég besorolási módszertana alapján azonos a Fitch Ratings BB+ minősítésével.