Brutális leminősítés: a görögök a pokol tornácára kerültek

Agresszív mértékben, egyszerre három fokozattal rontotta az euróövezeti tag Görögország eddig sem befektetési ajánlású hosszú távú adóskockázati osztályzatát pénteken a Fitch Ratings, a szükséges további konszolidációs intézkedések végrehajtási és politikai kockázatainak emelkedésével indokolva a lépést.

A legnagyobb európai hitelminősítő pénteken Londonban közölte, hogy Görögország hosszú futamidejű szuverén belföldi és külső adósságának besorolását az eddigi „BB plusz”-ról a köztes „BB” és „BB mínusz” fokozatok kihagyásával „B plusz”-ra süllyeszti. A rövid távú államadósság osztályzata maradt az eddigi „B” szinten, de a Fitch mindegyik görög besorolást további leminősítés jelentős esélyére utaló negatív figyelőlistára vette.

Egy másik nagy nemzetközi hitelminősítő, a Standard & Poor’s a múlt hét elején egyes afrikai fejlődő országokénál is gyengébb szintre rontotta Görögország adósosztályzatait. Az S&P a hosszú futamidejű görög államadósság besorolását „BB mínusz”-ról – a köztes „B plusz” kihagyásával – „B”-re, a rövid lejáratú szuverén adósságok osztályzatát „B”-ről a már rendkívüli befektetői kockázatokra figyelmeztető „C” szintre rontotta. A cég ráadásul mindkét osztályzatot szintén további leminősítés valószínűségére utaló negatív figyelőlistán hagyta.

A hosszú futamidejű görög adósságok „B” besorolása rosszabb Szenegál, Angola, Nigéria vagy Zambia osztályzatainál, ezekre az országokra a Standard & Poor’s ugyanis „B plusz” besorolást tart érvényben. Jelenleg Görögország az egyetlen euróövezeti tagállam, amelynek befektetésre nem ajánlott adósbesorolásai vannak a nemzetközi hitelminősítőknél.

Iszonyatos feladattal kell szembenézniük

A Fitch Ratings az általa pénteken bejelentett görög leminősítés indoklásában kiemelte: az osztályzatrontás tükrözi, hogy mekkora kihívásokkal kell szembenéznie a görög kormánynak az állami fizetőképesség fenntartásához szükséges radikális költségvetési és szerkezeti reformprogram végrehajtása során.

A Fitch szerint növekszenek a végrehajtási és a politikai kockázatok, mivel a vártnál alacsonyabb adóbevételek és a korábban tervezettnél magasabb tavalyi hiány miatt még további költségvetési takarékossági intézkedésekre lesz szükség a hazai össztermék (GDP) 7,5 százalékában kijelölt idei államháztartási hiánycél tartásához. A Fitch szerint mindazonáltal a hosszú futamú „B plusz” osztályzat is még a hitelminősítő azon várakozását tükrözi, hogy Görögország újabb jelentős összegeket kap az EU-tól és a Nemzetközi Valutaalaptól (IMF), és a görög szuverén kötvények sem „enyhe átstrukturáláson”, sem „átprofilírozáson” nem esnek át, vagyis nem lesz olyan „adósi esemény”, amelynek nyomán a Fitch fizetésképtelenségi adósosztályzatot adna Görögországnak. Ebben azonban más nagy londoni házak nem ennyire bizonyosak.

Nem érték el a kitűzött célokat

A Barclays Capital, a City egyik legnagyobb befektetési bankcsoportja a görög kilátásokról minap összeállított átfogó elemzésében annak a véleményének adott hangot, hogy a görög államháztartási konszolidációs program nem érte el a kitűzött célokat. A ház azzal számol, hogy a GDP-arányos görög közadósságráta már az idei év végére eléri a 153 százalékot, és a cég elemzői szerint Görögországnak „irreálisan alacsony”, 4,6 százalékos piaci kamatra lenne szüksége adósságdinamikája stabilizálódásához 2013 – a jelenlegi külső pénzügyi támogatási program kifutása – után.

A Barclays Capital londoni szakértői közölték: semmiféle olyan tényezőt – például nagyon magas gazdasági növekedést vagy drákói költségvetési kiigazító intézkedéseket – nem látnak, amelynek révén a görög adósságdinamika stabilizálásához szükséges szintre csökkenhetnének a görög kötvényhozamok. A ház elemzőinek megállapítása szerint Görögország elérkezett arra a pontra, ahol „szinte minden reális forgatókönyv” alapján fenntarthatatlanná vált adósságdinamikája, és „megkezdődött a visszaszámlálás” a görög adósságátrendezés felé.

(MTI)