Az év eleji, jóval 700 bázispont feletti árfolyamrekordok óta csaknem folyamatos a csökkenés, amelyet az egy hete bejelentett államháztartási egyenlegjavító program és az IMF–EU-megállapodáshoz fűződő piaci várakozás tovább gyorsított.
Az egyik nagy londoni adósságpiaci adatszolgáltató, a Markit Financial Information Services szakelemzőinek kimutatása szerint a szuverén magyar törlesztésleállási kockázat elleni piaci biztosítási cseretranzakciók (credit default swaps, CDS) középárfolyama 23 bázispontos esés után 298 bázispont volt a pénteki londoni jegyzésben az irányadó ötéves államkötvény-lejáratra. A Markit adatai szerint a magyar CDS-középárfolyam egy hét alatt 70, egy hónap alatt 85 bázisponttal csökkent.
A CDS-tranzakciók árazása jelzi, hogy a piac mennyire ítéli kockázatosnak azt az állami vagy vállalati adóst, amelynek kötelezettségeire az adott határidős törlesztésbiztosítási kontraktusok vonatkoznak. A péntekre kialakult magyar CDS-árazás azt jelenti, hogy egységnyi, tízmillió euró névértékű, ötéves magyar államkötvényre jelenleg csaknem 298 ezer eurós éves középárfolyamon kínálnak határidős törlesztéskockázat-biztosítási kontraktusokat a londoni piacon.
Miért jó nekünk az alacsonyabb CDS-felár?
Minél alacsonyabb egy ország CDS-felára, annál kevésbé számít kockázatosnak; továbbá kisebbek a rizikók a befektetéseket illetően. Suppan Gergely szerint „fantasztikusak” a Magyarországgal kapcsolatos londoni adatok. A Takarékbank elemzője kiemelte, hogy a nemzetközi helyzet is sokat javult a térségben. „Az egész régióban csökkennek a CDS-felárak, de ezek közül is kiemelkedően teljesít Magyarország” – mondta az mno.hu számára a szakértő.
A jelentős javulás okai mögött Matolcsy György nemzetgazdasági miniszter egyenlegjavító programját vélik felfedezni az elemzők. „A piacok nagyon pozitívan fogadták Matolcsy bejelentését. Ehhez még hozzájön az is, hogy közelednek az álláspontok az IMF-megállapodással kapcsolatban” – tette hozzá.
Az elemző kiemelte, hogy ezek mind egymást erősítő folyamatok, a hosszabb lejáratú állampapírhozamok is 7 százalék alá kúsznak. Szakértők szerint ez már egy olyan szint az államadósság szempontjából, hogy annak „finanszírozása hosszú távon is fenntartható”.
Jól állunk Londonban
A héten folyamatosan jó hírek érkeztek Londonból. Szerdán idén először kúszott be 330 bázispont alá a magyar államadósság-törlesztési kockázat biztosítási tranzakcióinak árazása.
Korábban a felzárkózó piaci elemzők egyöntetű véleménye az volt, hogy a magyar CDS-árfolyamok jelentős csökkenése és a magyar befektetési eszközök más kockázati mérőszámainak javulása volt a Magyar Nemzeti Bank monetáris tanácsa által végrehajtott váratlan, negyed százalékpontos múlt havi kamatcsökkentés egyik fő tényezője.
