Tűzoltás kamatvágással

Az amerikai jegybank szerepét betöltő Federal Reserve kedden a várakozásokat meghaladó mértékben, 50 bázisponttal, 4,75 százalékra csökkentette az irányadó kamatot, valamint ugyancsak 50 bázisponttal, 5,25 százalékra csökkentette a kereskedelmi bankok kölcsöneit meghatározó kamatlábat.

Utoljára tavaly június 29-én csavart a kamatsrófon a Federal Reserve (Fed), akkor 25 bázisponttal emelte meg az irányadó kamatlábat. Az utolsó kamatcsökkentés több mint négy éve, 2003. június 23-án volt. Akkor a központi bank 25 bázisponttal, egy százalékra csökkentette a fő kamatlábat. Elemzőink szerint a Fed jelenlegi kamatvágásának üzenete az, hogy a vártnál is súlyosabb az amerikai gazdaság lassulása. A bank indoklása szerint elejét kívánták venni annak, hogy a gazdaság recesszióba süllyedjen. A tengerentúli növekedést ugyanis jelentősen lelassította a tizenhat éves mélypontra került lakóingatlan-piac, valamint a jelzálogpiac megrendülése. A Fed egyébként nagyon ritkán alkalmazza a félszázalékos kamatvágást. Mint arra az elemzők rámutattak, ennek a szokatlan lépésnek az lehet az üzenete, hogy a jegybank mindent megtesz a likviditás helyreállítása és a bizalom erősítése érdekében. A kamatvágásnak többek szerint inkább pszichológiai, mint gazdasági jelentősége van.
A Moody’s, brit hitelminősítő intézet szerda hajnalban kiadott és az MTI által ismertetett jelentése szerint a csökkentés mértéke jelzi, hogy a Fed egyetért azokkal a piaci előrejelzésekkel, amelyek egy éven belüli recessziót jósoltak az amerikai gazdaságnak. Az Economist Intelligence Unit (EIU), a világ legnagyobb gazdasági előrejelző csoportja Londonban kiadott múlt havi világgazdasági jelentésében egyharmados eséllyel jósolta, hogy az amerikai gazdaság 2007–2008 folyamán válságba süllyed.
Az ötven bázispontos vágás nem okoz nagyobb zavart a pénzpiacon – mondta lapunknak Barcza György, a K&H vezető elemzője. Bár az csak hónapok múlva derül ki, hogy sikerült-e megelőzni a recessziót a kamatvágással, egyelőre úgy tűnik, hogy a pénzpiacok hisznek a lépés sikerében, hiszen a világ börzéi kedvezően fogadták a Fed döntését. Sajnos az sem lehetetlen, hogy a kedvező hatások csak ideiglenesen fejtik ki a hatásukat, és a gazdaság visszaszédül a hullámvölgybe – hangsúlyozta Barcza György. A Fed lépése tűzoltás volt, de csak hónapok múlva derülhet ki, hogy marad-e parázs a hamu alatt, és újra jelentkeznek-e az ingatlanpiaci válság okozta problémák.
Bebesy Dániel, a CIB elemzője szintén óvatosan nyilatkozott a kamatcsökkentés hatásait illetően. Az elemző szerint a vállalatok könnyebben juthatnak forrásokhoz, mint korábban, ezért mindenképp a gazdaság fellendülése várható, ahogy ezt a tőzsdei papírok már jelezték is, ám komolyabb következtetéseket csak hónapok múlva lehet levonni. Több elemző rámutatott, hogy a kamatvágás csupán az első lépést jelenti, hiszen a recesszió esélye továbbra is 33 százalék körül mozog.