Még gyenge lábakon a gazdaság

A vállalkozások elkövetkező évekre szóló terveinél célszerű figyelembe venni a várható gazdasági folyamatokat. Ebben nyújthatnak komoly segítséget az MFB által félévente megjelenő MFB-Indikátor háttérkutatásainak eredményei. A bank szakértői emellett rendszeresen készítenek makrogazdasági összefoglalókat. A legutóbbi szerint, a világgazdasági kilátások még 2010-ben is bizonytalanok maradnak: a növekedést támogató tényezők közül továbbra is meghatározó a legnagyobb országok által biztosított fiskális ösztönzés. A másik két összetevő, a (vállalati) beruházások és a külső kereslet továbbra sem járulnak hozzá a növekedéshez. A források szűkössége jelenleg meghatározó a világgazdaságban a növekedési folyamatokat illetően, annak ellenére, hogy az irányadó kamatok, majd azt követően a bankközi kamatok gyorsan csökkentek a 2009-es év folyamán. Az MFB decemberi makrogazdasági elemzései szerint a hitelezési problémák különösen a közép- és kelet-európai országokban jelentkeznek. A bizonytalanság ellenére ugyanakkor az elmúlt hónapokban a nemzetközi gazdaságban a stabilizálódás jelei is erősödtek, a különböző bizalmi indexek és gazdasági mutatószámok a világgazdasági kibocsátás zuhanásának megállását jelzik. A válság azonban továbbra is erőteljesen érinti a legtöbb közép- és kelet-európai országot. Mindezen hatások figyelembevételével az MFB elemzői változatlanul a 2009 eleje óta készített elemzésekben is valószínűnek tartott elnyújtott „U alakú” világgazdasági válságszcenárióra számítanak. Ilyen környezetben az elkövetkező időszakban a legfontosabb kockázat az, hogy az egyes országok eladósodottsági szintje egyre kevésbé lesz fenntartható. Ennek következtében mind valószínűbbnek tűnik az is, hogy a kormányzatok a közeljövőben az adósságok elinflálását választják, mivel a növekedési folyamatok nem fogják lehetővé tenni azok „kinövését”. Ez pedig 3-5 éven belül egy jelentősen magasabb inflációs környezethez vezet világszerte, ami viszont a már amúgy is erőteljes társadalmi polarizáció további elmélyülését okozhatja.
Az MFB szakértőinek felmérése szerint a saját és uniós forrásokra való támaszkodás miatt 2010-ben folytatódhat az az idén elindult folyamat, hogy a beruházásokban előtérbe kerülnek azok a szektorok, amelyekben a költségvetés kiadásai meghatározók. Ezek közé tartozik például az oktatás, a közigazgatás, illetve a hazai erőforrások jobb kihasználását elősegítő ágazatok, mint a mezőgazdaság, az erdőgazdálkodás vagy a halászat. További, jövőre is érvényesülő hatás, hogy a meghatározó, Magyarországra érkező vagy már itt működő nemzetközi nagyvállalkozások a korábbi időszakhoz képest visszafogják külföldi közvetlen tőkebefektetéseiket. Mindezek miatt összességében a beruházások volumenének stagnálása várható. Az elemzés szerint a magyar gazdaság visszaesésének üteme 2009 második felében elérte a mélypontját, s 2010-ben, a gazdaság mérsékelt visszaesése, az év második felétől pedig enyhe élénkülése valószínű. Ezzel párhuzamosan a munkanélküliség tovább növekszik, a prognózis szerint 2010 végén érheti el a maximumát, 12 százalék körüli értékkel, s csak ezután – a gazdaság várt élénkülését követően – indulhatnak el kedvezőbb folyamatok a foglalkoztatásban. Mindezek mellett fontos adat, hogy Magyarországon 2009-ben 6,5-7 százalékos, 2010-ben pedig további 0,5-1,5 százalék közötti gazdasági visszaesés várható. A külső kereslet gyengesége miatt ugyanakkor a beruházások jövőre sem jelentenek húzóerőt a gazdaság növekedése szempontjából, míg a kormányzati kiadások növelése – az előzetes tervek szerint – szintén nem tud érdemben hozzájárulni a GDP bővüléséhez. Az elemzés készítői úgy vélik, hogy ez a lakossági fogyasztás alakulására szintén érvényes, a reálbérek stagnálása várható a következő évben. Mindennek következtében a GDP bővülése szempontjából a nemzetközi folyamatoknak lesz kiemelkedő jelentősége. Az optimális „háromlábú” gazdasági növekedés tényezői közül jelenleg leginkább az exportnak javulhatnak a kilátásai a közeljövőben, míg a lakossági fogyasztás és a vállalati beruházások lehetőségei korlátozottak – húzza alá az elemzés.
2008 végétől az infláció jelentősen csökkent, a minimumot idén tavasszal 3,1 százalékos szinten érte el, éves átlagban pedig 4,1 százalékos árszínvonal emelkedés várható. Az MFB előrejelzése alapján az árfolyamok 2009 elején tapasztalt volatilitása az év végére csökken, ugyanakkor viszonylag nagy pontatlanság mellett lehet előre jelezni az árfolyamok várható alakulását az arra ható meghatározó tényezők jelentősebb elmozdulása miatt. Az előrejelzés szerint a forint árfolyama fokozatosan erősödhet a következő néhány évben, a magyarországi fiskális, illetve világgazdasági folyamatok mellett a viszonylag gyors, 2013-as euróbevezetés esélye is javulhat.