Csökken az alapkamat?

Elemzői vélekedések alapján mai ülésén ötven bázisponttal mérsékli az irányadó kamatszintet a jegybank monetáris tanácsa, amely legutóbb november végén vágott kamatot. Szakértők szerint a jegybanki testület – küszöbön álló kibővítése ellenére – a jövőben is csak óvatosan lazít a kamatokon, nehogy az egyensúlyi aggodalmak a forintárfolyam összeomlását okozzák.

Elemzői vélekedések szerint mai ülésén valószínűleg 50 bázisponttal mérsékli a jegybanki alapkamatot a Magyar Nemzeti Bank monetáris tanácsa (MT). A piac gyakorlatilag tényként is kezeli az irányadó kamat csökkentését, sőt az állampapírpiacon már 75–100 bázispontot is beáraztak. A mostani tízről egyébként a jövő év végére nyolc százalékra csökkenhet a jegybanki alapkamat – így vélekednek a Reuters által megkérdezett szakértők, akik arra is felhívják a figyelmet, hogy a monetáris tanács a kis lépések taktikáját választja majd, azaz a kamatot csak lépésről lépésre csökkenti. Az elemzők szerint jövőre lassul a gazdaság növekedése, és alig mérséklődnek egyensúlytalanságai. Az infláció javulása azonban utat nyithat a kamatok további csökkentésének. A jövő évre várt kamatlazítás zöme már a következő hónapokban megtörténhet, ez azt is jelenti, hogy a piaci kockázatok is erre az időszakra összpontosulhatnak, így az elemzők úgy vélik, az MT – küszöbön álló kibővítése ellenére is – csak óvatosan lazít a kamatokon, nehogy az egyensúlyi aggodalmak a forintárfolyam összeomlását okozzák. Egyes elemzők szerint vannak ugyan félelmek, hogy a kibővített testület a kamatok radikális csökkentésébe kezd, de a többség szerint nem kockáztatják meg a forint túlzott gyengülését.
Legutóbb november végén ötven bázisponttal tíz százalékra csökkentette a monetáris tanács a jegybanki alapkamatlábat. Akkori döntését az MT elsősorban az infláció szempontjából meghatározó folyamatokkal, valamint a nemzetközi pénzügyi környezet kedvező helyzetével indokolta. Az MT egyébként azt prognosztizálja, hogy az infláció 2005 és 2006 végén négy-, illetve 3,5 százalékos céljának közelében várható. A jegybanki testület pozitív fejleménynek tekinti azt is, hogy az inflációs várakozások javuló tendenciát mutatnak. A jegybanki elemzés szerint az előző évinél erősebb forintárfolyam is fontos szerepet játszott az infláció csökkenésében, s szerepe volt az indirektadó-emelések inflációt befolyásoló másodlagos hatásainak megfékezésében is.
Az MNB előrejelzése szerint jövőre és 2006-ban csökken az infláció, ám a GDP növekedése négyről 3,7, illetve 3,6 százalékra lassul.