Miközben a járványra megoldást nyújtó vakcinák elérhetőbbé válnak, úgy kezdenek körvonalazódni azok a gazdasági károk, amelyeket a vírus hagyott maga után. Ahogy a befektetők ráébrednek ezekre a tényekre, úgy merül fel bennük a kérdés, hogy vajon megfelelőek voltak-e a szakpolitikai reakciók, nem voltak-e túlzók az intézkedések, és nem kockáztatták-e a kelleténél nagyobb mértékben az inflációt – mutatott rá legfrissebb elemzésében a Fidelity International.
Tavaly a befektetők mindvégig a legkedvezőbb forgatókönyvben bíztak az elemzés szerint, míg a Fidelitynél úgy vélik, hogy a 2021-es gazdasági realitás nem minden esetben fogja igazolni az optimista elvárásokat.
Most, hogy az USA kongresszusa vélhetően megosztottá válik, az előrejelzések szerint a vártnál visszafogottabb költségvetési ösztönzők miatt a talpra állás is lassabb lesz. Az sem kizárt, hogy miközben a világ a fellélegzést nyújtó vakcinákra vár, addig az USA még nagyobb recesszióba sodródik.
Az USA óriásvállalatainak részvényei a reálistól elrugaszkodóan magas áron, esetenként az árbevételük százszorosát meghaladó árfolyamokon vannak jelen a részvénypiacon.
A költségvetési ösztönzőkre ható korlátok a jelek szerint eddig keretek között tartották a jelentősebb mértékű infláció kockázatát. De a jelenlegi dezinflációs kilátások gyorsan megváltozhatnak, ha nő a pénz forgási sebessége, hiányok alakulnak ki a reálgazdaságban, vagy a vártnál nagyobb növekedésre kerül sor, amelyet akár a vakcinák hirtelen bevezetése is előidézhet.
Az Egyesült Államok jegybanki szerepét betöltő Fed bejelentette, hogy figyelmen kívül hagyja a célértéket nem sokkal meghaladó inflációt mindaddig, amíg az USA közelebb nem kerül a teljes foglalkoztatottsághoz, és csak azt követően mérlegeli a szigorúbb intézkedések bevezetését.
Fotó: Reuters
A Fidelity várakozásai szerint az dollár tovább gyengül, ez azonban kedvezően hat majd az USÁ-n kívüli piacokra, kifejezetten Ázsia térségére. Kína semlegesebb monetáris politikát igyekszik folytatni, és arra ösztönzi a bankokat, hogy legyenek elnézőek vállalkozásaikkal szemben, valamint folytatja a belföldi reformjait. Mindez 2021-ben stabilizálhatja a vállalati jövedelmeket, és jó lehetőségeket kínálhat a globális befektetőknek.
