Gyorsabban nőnek a tőzsdék a gazdaságnál

A jelentős tőzsdéken, mindenekelőtt az amerikai piacokon, évek óta gyorsabban nőnek a részvényárak és az indexek, mint maga a gazdaság. Vajon meddig maradhat ez így? Különösen az elmúlt 12 hónapban mutatkozó változások fényében, amikor a részvény-visszavásárlások összege egy ideje már nem haladja meg az új kibocsátásokét. A helyzet alakulásában persze a járványnak is szerepe lehet.

Kereskedés a Wall Streeten. Meddig szállhatnak az árak? Fotó: Lucas Jackson Forrás: REUTERS

Kereskedés a Wall Streeten. Meddig szállhatnak az árak?
Fotó: Lucas Jackson / REUTERS

Az elmúlt 12 hónapban már mutatkoztak változások: a részvény-visszavásárlások összege nem haladta meg az új kibocsátásokét, persze ebben a járványnak is szerepe lehet. Figyelemre méltó, hogy mind a P/E-értékek, mind a részvény-visszavásárlások volumene, mind a profitmarzsok a valaha látott legmagasabb szinthez közelednek, márpedig ezek az értékek felülről korlátosak.

Míg magasabb P/E-értékekhez még alacsonyabb állampapírhozamok kellenének, ennek viszont nincs sok esélye, pláne hogy a gazdaságok újraindulásával és az infláció felpörgésével

a jegybankok kénytelenek lesznek mérsékelni, majd beszünteti eszközvásárlási programjaikat.

A profitmarzsok tartósan ugyancsak nem szoktak ilyen magasak maradni, mivel önmagukban új szereplőket vonzanak a piacra, ami a verseny növekedéséhez szokott vezetni. A leginkább kérdéses, hogy a vállalatok az elmúlt 12 hónap visszaesés után újra felpörgetik-e a részvény-visszavásárlások volumenét.