Egy éve nem látott mélységben az alapkamat

A Magyar Nemzeti Bank Monetáris Tanácsa 25 bázisponttal 6 százalékra csökkentette a jegybanki alapkamatot keddi kamatdöntő ülésén.

BL
2012. 11. 27. 13:14
VéleményhírlevélJobban mondva - heti véleményhírlevél - ahol a hét kiemelt témáihoz fűzött személyes gondolatok összeérnek, részletek itt.

Az elemzők többsége 25 bázispontos monetáris enyhítést várt azt követően, hogy októberben már a harmadik egymást követő alkalommal csökkentette 0,25 százalékponttal az alapkamatot a monetáris tanács. A testület négy külső tagja szavazott a kamatvágásra a testület legutóbbi három kamatdöntő ülésén.

Az alapkamat legutóbb 2011. január 25-étől november 30-áig állt 6 százalékon, ennél alacsonyabb szintre 2010. február és 2011. január 25. között került a kamat.

Mozdulatlan a forint

Nem reagált az árfolyam a jegybank piaci várakozásoknak megfelelő kamatdöntésére. A kamatcsökkentés bejelentése előtt 280,00 forinton jegyezték az eurót, öt perccel a bejelentést követően pedig 279,95 forinton. Kora reggel és délelőtt a közös valutát még 280,91 forinton jegyezték, szemben a hétfő délután és este jellemző 281,80 körüli jegyzésekkel. A 280 forint körüli eurójegyzés megfelel a Standard & Poor’s hitelminősítő által pénteken a magyar szuverén adósságra adott leminősítés előtti szintnek.

A frank árfolyama a bejelentés előtti 232,60 forintról 232,50-re, a dolláré 216,05-ről 216,00 forintra, a jené 2,6302-ről 2,6296 forintra csökkent. A frank jegyzése hétfőn este 234,20, a dolláré 217,30, a jené pedig 2,6475 forint volt.

Folytatódhatnak a kamatvágások

Duronelly Péter, a Budapest Alapkezelő befektetési igazgatója szerint gyakorlatilag mindenki várakozásának megfelel a 25 bázispontos csökkentés. „A Monetáris Tanács feltehetően addig kész vágni a kamatokat, amíg a forint árfolyama kellően stabil, és amíg a hozamgörbe rövid vége hajlandó lekövetni, beárazni az alapkamat egyre csökkenő szintjét” – közölte a döntésre reagálva.

A forint árfolyama kapcsán megjegyezte: „A többletet mutató folyó fizetési mérlegen felül elsősorban a feltörekvő kötvénypiacokra beáramló tőke tartja stabilan az árfolyamot még úgy is, hogy az ország hitelbesorolása folyamatosan romlik. Egyelőre nem látjuk okát, hogy ez a tőkeáramlás megforduljon, így várhatóan decemberben, illetve a jövő év első hónapjaiban is folytatódhat a honi kamatvágások sorozata.”

Már az új jegybankelnökre figyelnek

Londoni elemzői vélemény szerint a keddi újabb MNB-kamatcsökkentés teljesen megfelelt az előzetes várakozásoknak, a piacot most már inkább az kezdi érdekelni, hogy ki lesz a jövő tavasszal távozó Simor András jegybankelnök utódja. A bejelentés utáni kommentárjában Timothy Ash, a Standard Bank londoni befektetési részlegének felzárkózó gazdaságokra szakosodott közgazdásza úgy vélekedett: mivel a magyar gazdaság teljesítménye változatlanul gyenge, a forint pedig „viszonylag erős és stabil”, további kamatcsökkentések várhatók.

Szerinte a folytatódó enyhítés mellett szól az is, hogy a monetáris tanácsi tagok többsége „nem tekinti prioritásnak” az inflációs aggályokat a célszintet jóval meghaladó éves inflációs ütemek ellenére sem, és a bőséges likviditással jellemzett globális finanszírozási környezetben a piaci kockázatok is enyhülni látszanak. A fő kérdés most már inkább az, hogy ki váltja jövőre Simort az MNB élén, mert egy „nem konvencionális jelölt idegessé tehetné a piaci szereplőket, akik ortodox utódot akarnak látni” – vélekedett a Standard Bank londoni elemzője.

Ha a piac is szeretné az elnököt

Korábban az MNO beszámolt róla, hogy az MNB alapkamata öt százalék alá is süllyedhet, ha olyan új elnök kerül majd a szervezet élére, akit a piac kedvezően fogad. Ha a piacot „nagyon pozitív meglepetés” éri egy magasan képzett és függetlennek elismert közgazdász kinevezésével, akkor a Bank of America Merrill Lynch elemzői szerint lehetőség nyílhat arra, hogy a jegybank 4 százalékig csökkentse alapkamatát.

Magyarországon az alapkamat egyensúlyi szintje 4,5–5 százalék között van, ez az a szint, amely ugyanannyira támogatja a növekedést, mint amennyire kordában tartja az inflációt – mondta Gerhardt Ferenc, a Magyar Nemzeti Bank monetáris tanácsának külső tagja a Bloomberg üzleti hírportálnak adott interjúban.

Az MNB további óvatos, az inflációs nyomást nem fokozó alapkamat-csökkentésekkel tudná kimozdítani a recesszióból a  gazdaságot – nyilatkozta korábban a Monetáris Tanács két külső tagja, Bártfai-Mager Andrea és Gerhardt Ferenc a Dow Jones hírügynökségnek adott közös interjúban.

Simor nem csökkentett volna

A tanács négy külső tagja szavazott a jegybanki alapkamat 25 bázispontos csökkentésére a testület október 30-ai kamatdöntő ülésén – derült ki az ülés november 14-én nyilvánosságra hozott rövidített jegyzőkönyvéből. Az alapkamat 6,50 százalékos szinten tartására voksolt az MNB elnöke és két alelnöke, Simor András, Király Júlia és Karvalits Ferenc, a 6,25 százalékra csökkentésére Bártfai-Mager Andrea, Gerhardt Ferenc, Cinkotai János és Kocziszky György. A monetáris tanács október 30-án már az egymást követő harmadik alkalommal csökkentette 25 bázisponttal az alapkamatot, amely 2011. december 21. után még 7 százalékon állt.

Ne maradjon le a Magyar Nemzet legjobb írásairól, olvassa őket minden nap!

Portfóliónk minőségi tartalmat jelent minden olvasó számára. Egyedülálló elérést, országos lefedettséget és változatos megjelenési lehetőséget biztosít. Folyamatosan keressük az új irányokat és fejlődési lehetőségeket. Ez jövőnk záloga.