Matolcsy György: Mit mutat a magyar–cseh tükör?

A magyar modell képes volt szűkíteni a cseh gazdaság velünk szemben fennálló előnyét az elmúlt harminc évben, mert egy sor területen már innovatívabb, mint a stabil, de több területen rugalmatlanabb cseh modell.

Employees adjust engines on the assembly line of Czech carmaker Skoda Auto on March 5, 2019 in Mlada Boleslav. - Once the butt of jokes, Czech-made Skoda cars have won over Brits, but the UK's looming exit from the European Union could deal a heavy blow to the brand and the entire Czech economy. (Photo by Michal CIZEK / AFP) Fotó: Michal CIZEK / AFP

3. A magyar modell jobb a szolgáltatások terén.

A 2000 és 2019 közötti húsz évben a cseh modell ugyan nagyobb összesített GDP-növekedést ért el, mint a magyar (az előbbi 76,3 százalék, az utóbbi 67,7 százalék), ami a cseh ipar erőteljesebb hozzájárulásának köszönhető a növekedéshez, ugyanakkor a szolgáltatások terén fordított a helyzet. Nálunk a teljes növekedés mintegy ötven százalékát, a cseheknél pedig harminc százalékát adták a szolgáltatások, így a magyar növekedési szerkezet közelebb állhat Nyugat-Európához, mint a cseh modell.

4. A magyar modellben erősebb a tőke szerepe.

Az elmúlt húsz évben a kisebb magyar növekedésben a tőke lényegesen nagyobb szerepet játszott, mint a cseheknél (harmincszázalékos a magyar és 22,7 százalékos a cseh adat, ha a tőke hozzájárulását nézzük a GDP-növekedéshez). A magyar modell jobban szerepel a tőkefelhalmozás terén, míg egyelőre rosszabbul a technológia és a hatékonyság terén. A tőkefelhalmozás modellfüggő, a másik kettő döntően kormányzati politikáktól függ.

5. A cseh modellben nagyobb a rés a GDP és a GNI között.

A cseh gazdaságba befektetett külföldi tőke 2019-ig magasabb profitot hozott létre közel azonos FDI-állomány mellett, miközben a külföldön dolgozó magyarok több pénzt utalnak haza.

6. A cseh bankrendszerben a legmagasabb a külföldi tulajdon aránya az EU–27-ek körében.

A magyar modellben 42,5 százalék, a cseheknél 91,5 százalék a külföldi tulajdon aránya a bankrendszerben. Ez a különbség megjelenik a folyó fizetési mérlegben, a gazdaságpolitika és a jegybanki működés terén, szűkítve a cseh és tágítva a magyar mozgásteret.

7. 2013 után a magyar pénzügyi rendszer nagyobb hitelbővülést ért le, mint a cseh modell.

A 2008/2009-es válság nem vetette vissza a cseheknél a hitelezés bővülését, de a 2013-ban bekövetkezett jegybanki fordulatot követően egy idő után már a magyar pénzügyi modell ért el nagyobb hitelállomány-bővülést.

8. A külső egyensúlyi pályán a magyar modell 2020-ra ledolgozta a 2000-es években elrontott gazdaságpolitika által felhalmozott hátrányt.

A nettó külső tartozás (NIIP) és a nettó külső adósság terén 2002 után óriásira nőtt a cseh előny, amit 2009—2010 után ledolgoztunk, és visszaállítottuk az 1995-ös, még mindig jelentős, de sokkal kisebb különbséget.

9. A magyar modell 2010 után jelentősen csökkentette a cseh modellhez képest fennálló munkaerőpiaci hátrányát.

A 2010-ben mért, közel 1,2 millió fős cseh foglalkoztatási előnyt négyszázezer fővel csökkentette a magyar foglalkoztatáspolitika 2020-ra, közel kilencszázezer új munkahely létrehozásával.

10. A magyar adórendszer jobban segíti a növekedést.

Csehországban hozzánk képest alacsonyabb a forgalmi és magasabb a profitadók súlya, így a magyar modell kedvezőbb a beruházások, a tőkefelhalmozás és a növekedés szempontjából.

11. A magyar adóék már több területen alacsonyabb, mint a cseh adóék.

Az átlagjövedelem száz százalékánál és 167 százalékánál, a háromgyerekeseknél és 2022-től a 25 év alattiaknál már a magyar adóék a kedvezőbb. Ezt erősíti majd a gyermekesek esetén a 2021. évi személyi jövedelemadó visszatérítése az átlagjövedelem mértékéig.

12. Magyarországon 2020-ra a cseh szintre nőtt a belföldi finanszírozás aránya.

A magyar modellben emelkedő arányban a családok és a jegybank, a cseh modellben az intézményi befektetők (65 százalék) adják a belföldi finanszírozás zömét. Az elmúlt években a belföldi finanszírozás mértékében is sikerült javítanunk.

13. A magyar jegybank 2020/2021-ben képes volt aktív és célzott válságkezelésre GDP-arányos mérlegének 25-ről 45 százalékra emelésével.

Ezzel szemben a cseh jegybank mérlege alig nőtt a mostani válság alatt, mert korábban már a GDP hatvan százalékának közelébe emelték az árfolyamvédő lépések.

14. A magyar modellben magasabb a lakosság pénzügyi megtakarítása.

A magyar modell kiegyensúlyozott jellegét mutatja a a járványidőszak előtt a csehekhez képest mintegy háromszoros GDP-arányos (két százalékkal szemben hatszázalékos) háztartási megtakarítás.

15. A magyar jegybank mérlege képes a rugalmas alkalmazkodásra, ami kevésbé jellemző a cseh jegybankra.

A jövő megnyerése szempontjából egy döntő területen – a pénzügyi rendszer, a jegybanki mérleg, a célzott jegybanki politikák terén – a magyar jegybank jelentős előnyt mutat a cseh központi bankkal szemben.

A magyar modell képes volt szűkíteni a cseh gazdaság velünk szemben fennálló előnyét az elmúlt harminc évben, mert egy sor területen már innovatívabb, mint a stabil, de több területen rugalmatlanabb cseh modell.

Világos, hogy mit kell tennünk: ledolgozni hátrányainkat, fokozni előnyeinket és megnyerni a most alakuló jövő beruházásait.

P. S.

„Nehéz legyőzni azt, aki soha nem adja fel.” Babe Ruth

Matolcsy György, a Magyar Nemzeti Bank elnöke

A Magyar Nemzeti Bank elnökének összes írása a magyarnemzet.hu/rovat/PC19 oldalon olvasható.

(A borítóképen a Mlada Boleslav-i autógyár. Fotó: AFP/Michal Cizek)