Nincs túlfűtöttség

Meglepően jók voltak az augusztusi makroadatok – mondta Oblath Gábor a Kopint-Datorg új konjunktúrajelentésének tegnapi ismertetőjén. A kutatóintézet igazgatója kiemelte, hogy a szolgáltatások mérlege a külkereskedelmi egyenlegben javult, miközben az áruforgalmi mérleg nem romlott tovább. Ugyanakkor a portfólióbefektetések csökkenése is mintha megállni látszana – jegyezte meg –, a közvetlen külföldi tőkebefektetések pedig egyértelműen növekednek. Azt, hogy előrejelzéseik a három hónapival ezelőttihez képest nem változtak, az intézet kutatói azzal magyarázzák, hogy a kedvező devizaforgalmi adatokat meg kell erősítenie a vámstatisztika alapján számolt kereskedelmi mérlegnek is. Ráadásul még bizonytalan, mekkora lesz a profitkivonás mértéke decemberben. A kedvező adatok között nem számít jó hírnek az inflációcsökkenés megtorpanása, de – egyes nemzetközi intézmények véleménye ellenére – a Kopint-Datorg szakértői úgy látják, nincs jele a gazdaság túlfűtöttségének. A mutatók inkább azt valószínűsítik, hogy a gazdaság bővülésének üteme a jelenlegi szinten stabilizálódik a következő években.A jelentésben közzétett számítások szerint csaknem 86 milliárd forinttal járult hozzá a magyar külkereskedelmi mérleg hiányához a cserearányok (az import- és az exportcikkek árarányának) romlása 1999 és 2000 első fél éve között. Az arányromlás mögött a megnövekedett olajárak és az erősödő dollár áll. Az adatok szerint a cserearányromlást ebben az időszakban az importnál gyorsabban növekvő exportmenynyiség sem tudta ellensúlyozni. A Kopint-Datorg szerint az olaj magas világpiaci árának oka valószínűleg nem a kitermelő országok oldalán keresendő, hanem a kis készletekben és az utóbbi években lecsökkent finomítói kapacitásokban. A távolabbi határidőre szóló olajárak már régóta mindig alacsonyabbak, mint a közelebbi szállítások árfolyama, ezért az olajipari vállalatok nem tartották kifizetődőnek a nagy készleteket. A meredek áremelkedéshez járult hozzá az is, hogy a tavalyi 10 dolláros kiindulópont példátlanul alacsony volt, ha figyelembe vesszük az inflációt is. Az általános áremelkedés számításba vételével az is elmondható, hogy a jelenlegi olajárak reálértékben jóval alacsonyabbak, mondjuk, az 1981-es árfolyamnál. A Kopint-Datorgnál úgy vélik, hogy az olajár hatása inkább rövid távú.