Elárulta a jegybankelnök, hogy mi várhat a magyar gazdaságra

Varga Mihály a BKIK Nagyvállalati Klub meghívottjaként cégvezetők előtt beszélt a magyar gazdaság jövőjéről. A zárt körű eseményről egyedül a Világgazdaság tudósíthatott.

Varga Mihály jegybankelnök Fotó: Világgazdaság/Kallus György

– Az időjárást most nagyobb eséllyel lehet megjósolni, mint hogy mi fog bekövetkezni a gazdaságban – így írta le az aktuális helyzetet Varga Mihály kedden Budapesten. A Magyar Nemzeti Bank (MNB) elnöke Nagy Elek, a Magyar Kereskedelmi és Iparkamara (MKIK), valamint a Budapesti Kereskedelmi és Iparkamara (BKIK) elnökének meghívására találkozott zárt körben magyarországi nagyvállalatok vezetőivel.

Varga Mihály jegybankelnök, mellette jobbra Nagy Elek, az MKIK elnöke. Fotó: Szatló Gábor

Ennek a BKIK Nagyvállalati Klub adott helyszínt, amelyet ugyancsak Nagy Elek alapított. Itt mintegy félszáz, magyar alapítású és multinacionális társaság (ezek együttesen 4-6 ezermilliárd forintos éves forgalommal rendelkeznek) első emberei egyeztetnek meghatározó közéleti, kormányzati szereplőkkel kötetlen keretek között. Ezek az alkalmak szigorúan zárt körűek, de a Világgazdaság rendszeresen lehetőséget kap, hogy jelen lehessen, így tudott beszámolni az ott elhangzottakról. 

Európát lezáratlan ügyek feszítik

A gazdaság globális helyzetének kapcsán elsőként a vámháború folyamatát hozta szóba. Jelezte, hogy számos elemzés igyekszik megfejteni, mit és miért tesz Donald Trump, és ezek egy része arra a következtetésre jut, hogy az amerikai elnök logikája szerint a dollár túlértékelt, és ezt kedvezőbbé kell tenni az Egyesült Államok érdekében. – Innen is meg lehet magyarázni, de nem vagyok benne biztos, hogy Trump valóban ebből a kottából játszik – fűzte hozzá.

Majd arról beszélt, hogy Európa kevéssé készült fel az amerikai elnökváltásra, pedig látható volt, hogy egy olyan elnök lép hivatalba, aki mindenre elszánt, az ígéretei jelentős részét meg akarja valósítani, és a megfáradt Biden-adminisztrációhoz képest sokkal dinamikusabb.

A jegybankelnök megjegyezte: eközben Európát lezáratlan ügyek feszítik. Az első az ukrán háború, amelynek a megoldását mindenki gyorsabban várta, azonban ezen a téren legalább elindult valami. 

Beszélt a vámtarifákról is, ez a kérdés szerinte a legélesebben talán az USA és Kína között feszül. 

Felhívta rá a figyelmet, hogy 

a globális ellátási láncok sérülései az amerikai cégeknek is árthatnak, ez pedig az USA-t is újragondolásra késztetheti.  – Sok minden várható még.

Az unió legnagyobb gondja az, a német gazdaság leállt az elmúlt két évben, és nagy eséllyel a harmadik év is recesszióban telik. Amíg ez nem változik, az EU bajban van, de most már a különböző jelentések formájában papír van róla, hogy a versenyképességen javítani akarnak. Ezeknek a jelentéseknek lesz is következményük szerinte.

Varga Mihály felhívta rá a figyelmet, hogy az uniós szankciókról már kevesebbet beszélnek, pedig 

továbbra is tény, hogy a szankciós politikából az EU jött ki a legrosszabbul. 

Ez minden szankcióval terhelt területen jól látszik, de az energia különösen ilyen: az EU addig jutott, hogy fel kell gyorsítani a zöldátállást, de hogy ebből hogyan lesz versenyképesség, az még mindig nem derült ki – mondta a jegybankelnök. 

Idézte Christine Lagarde, az Európai Központi Bank (EKB) elnökének szavait, aki szerint Európának komolyan kell vennie az egyeztetéseket Amerikával. Ezért azt javasolja, az EU ajánlja fel, hogy vesz fegyvereket, mezőgazdasági termékeket és energiát az USA-tól cserébe a vámtarifák meg nem emeléséért. – Ennek valóban van realitása, csak az EU-ban valahogy senki nem akarja felvenni a fonalat – vélekedett Varga Mihály. 

– Mindenki kicsit a dackorszakát éli, hogy változzon meg az USA stratégiája. Csakhogy ez láthatóan nem változik

– mutatott rá az MNB elnöke.

Konkrét számokat közölt a tavalyi gazdasági növekedés kapcsán. Elmondta, hogy 

• az EU egyszázalékos növekedést ért el,
• az USA 2,4 százalékosat,
• Kína pedig 4,7-et. 

Ezzel szerinte le is lehet írni, hogyan áll a verseny a világban, márpedig a magyar gazdasági stratégiát ebből kell levezetni.

Ezek várnak a magyar gazdaságra Varga Mihály szerint

Varga Mihály ezt követően tért rá a magyar gazdaság értékelésére. Rámutatott, hogy Magyarország rendkívül exportkitett ország, ezen a listán a 34–35. pozícióban áll, miközben népessége szerint csupán csak 94. 

Nekünk sokkal fontosabb a globális piac, mint azoknak, akiknek a kitettsége a belső piac felé tolódik, ilyen Lengyelország

– fogalmazott. 

Elmondta: a jegybank forgatókönyve szerint az infláció 2025-ben a 4,5–5,1 százalék közötti tartományban alakulhat, de lefelé és felfelé mutató kockázatok is látszanak globálisan. Erről a jegybanki vezetők között sincs egyetértés. A márciusi magyar inflációs adat, a 4,7 százalék megfelel a Magyar Nemzeti Bank várakozásainak, de ez még nem jelenti azt, hogy az év következő időszakában drasztikusan vissza fog esni az inflációs pálya. 

A gazdasági növekedés az 1,9–2,9 százalékos sávban lehet, azonban kiemelte a negatív kockázatokat. 

Szerinte ugyanakkor a második felében erőteljesebb növekedés következhet be. Ha minden jól alakul, az idei GDP-növekedés az 1,9–2,9 százalékos tartomány felső irányában realizálódhat.

A magyar gazdaság nehéz időszakon van túl, a remények szerint kifelé jön ebből. Ha a beruházások megmozdulnak, akkor 2026–2027-re tolódhat át a dinamikusabb növekedés, ha a külső tényezők is lehetővé teszik. 

Az új gazdaságpolitikai akcióterv, kiváltképp a Demján Sándor-program és a családi adókedvezmények kiszélesítésének gazdasági hatása az idén 0,1–0,2 százalékkal élénkítheti a GDP-t, de 2026-ban és 2027-ben ugyanez már 0,7–0,8 százalék is lehet.

Majd Varga Mihály fontos számot közölt, és elárulta, hogy ha csak a vámtarifa hatását számolja, az akár 0,5 százalékot tud levenni a magyar GDP-ből.

Ehhez kapcsolódóan egy kérdésre reagálva rámutatott, hogy meg kell találni azokat a csatornákat, amelyek a jó amerikai–magyar politikai együttműködést lebontják konkrét gazdasági előnyökre is. – Ez azonban nem a jegybank feladata – tette hozzá. 

Varga Mihály mindemellett arról is beszélt, hogy két faktorban nagyon erős a magyar gazdaság, és ebben bízhat is.

• A foglalkoztatottság: 4,7 millió ember dolgozik, ami nagyon magas,
• a belső fogyasztás élénkülése: ez tavaly ősz óta tart, és ez látszik a hitelezésen is.

Ez a két elem mindenképpen a gazdasági növekedést segítheti 2025-ben. – Ha ehhez fel tudna zárkózni a vállalati hitelezés és a beruházási hajlandóság, akkor az idén nem is lenne sok gondunk. De természetesen nehezebb beruházási döntést meghozni ilyen bizonytalan környezetben, tehát van feladata bőven mind a monetáris, mind pedig a kormányzati gazdaságpolitikának – mondta.

Első helyen az árstabilitás

Az MNB-elnök nyomatékosította, hogy amíg az árstabilitást el nem érik, addig az a legfontosabb cél, hogy az infláció a 2–4 százalékos toleranciasávban teljesüljön. Tehát amíg a 4,7 százalékos inflációból nem lesz minimum négy százalék, addig nagyon fegyelmezett monetáris politikát folytatnak. – Mindig kérdezik, mikor kezdjük csökkenteni a kamatot. Minden csak viszonyítás kérdése. A török jegybank most emelte 42-ről 46 százalékra, ehhez képest a mi 6,5 százalékos kamatunk csaknem statisztikai hibahatár – humorizált.

Komolyra fordítva a szót, leszögezte, hogy természetesen nem a török kamatszint a mérce, hanem a szomszédos országoké. Emlékeztetett rá, hogy pozitív reálkamatot kell a megtakarítói oldalon biztosítani, mert akkor lehet megtakarításra ösztönözni, majd ebből lehet beruházási hiteleket transzferálni és állampapírokat eladni. A jegybank ehhez az irányhoz fogja magát tartani. 

Belátható ideig együtt kell élni a jelenlegi kamatokkal, viszont jelezte, hogy a jövő héten kamatdöntő ülés esedékes, amelyen újra fogják értékelni a helyzetet, mert van egy-két kedvező fejlemény:

• az EKB 25 bázispontos lazítása,
• a lengyel jegybank gazdasági élénkítésre tett utalása,
• valamint a márciusi kedvező inflációs statisztika.

De ezek a borús égbolt legszélét világosítják csak ki. – Meglátjuk, hogyan dönt a monetáris tanács, amelynek én csak az egyik tagja vagyok. Alapvetően azt gondolom, hogy a jegybanknak a márciusi üzeneteket kell folytatnia – jegyezte meg Varga Mihály.