A kicsik állnak az élen

Kiemelkedően sikeres évet zártak tavaly a hazai magánnyugdíjpénztárak: hozamaik bőven meghaladták az éves infláció mértékét, a legsikeresebbek azonban a független munkáltatói pénztárak voltak.

Tavaly a legalacsonyabb, 7,87 százalékos éves bruttó hozamot a Quaestor Országos Magánnyugdíjpénztár, a legmagasabbat, 16,07 százalékot a Dimenzió Magánnyugdíjpénztár biztosította ügyfelei számára. Az ágazat tehát 2005-ben is igen sikeres évet zárt: a 2003. esztendei, visszafogottabb teljesítmény után a hozamok 2004-ben már valamennyi szervezet esetében ellentételezték az inflációt, tavaly pedig tovább nőttek, szinte minden esetben meghaladták a tíz százalékot.
A befektetések terén a magánnyugdíjpénztárak szinte kivétel nélkül az állami garanciával bíró papírokat preferálják. Mivel a pénztárak igyekeznek biztos helyen tudni a kezelt összegeket, befektetéseik hetven-nyolcvan százaléka ilyen kötvényekben nyugszik. A Pénzügyi Szervezetek Állami Felügyelete (PSZÁF) által nemrég nyilvánosságra hozott adatokból azonban az is kiderül: azok a pénztárak érték el a legimponálóbb eredményeket, amelyek nem egy nagyobb szervezet – bank vagy biztosító – részeként működnek, hanem teljesen függetlenül választhatják ki vagyonkezelőjüket. Sőt mivel a kisebb méret visszafogottabb vagyonkezelői díjakkal jár, ezeknél a szervezeteknél alacsonyabb volt a bruttó és a nettó hozamok közötti különbség. Tavaly sem a pénztári tagok 85 százalékát tömörítő hat nagy szervezet – köztük az OTP, az Aegon vagy az ING magánnyugdíjpénztára – kínálta a legmagasabb reálhozamokat: az esetükben ez átlagosan négy százalék körül alakult.
Jó tudni, hogy mind a tizennyolc szervezetnek van egy referenciahozama is. Ennek segítségével teljesítményük a befektetési eszközök hozamához mérhető. Vagyis ha valaki magyar részvényekbe fektet, akkor a BUX index lehet a referenciahozam alapja, míg állampapírok esetében az adott állampapírindex. A referenciahozam tehát az a szám, amelynek segítségével objektíven össze lehet hasonlítani a pénztárak teljesítményét (lásd táblázatunk bal oszlopát). 2005-ben a 18-ból hat szervezet teljesített a referenciahozam alatt: az Aranykor, a Budapest, az Erste, a Postás, az Uniqa és a Quaestor. Ez utóbbi esetében a 7,87 százalékos bruttó hozam csaknem kilenc százalékkal marad el a választott portfólión elérhető 16,7 százaléktól.
A referenciahozamok mellett érdemes figyelembe venni a 2001 és 2005 közötti időszakra vonatkozó átlagos éves hozamokat is: ezeket a szervezetek a pénztári szintű nettó éves hozamok alapján, mértani átlagformulával számolták ki (lásd a táblázat jobb oszlopát). Összevetésképpen: a 2001–2005-ös évek átlagos inflációja ezzel a módszerrel számítva 5,22 százalékos volt.