Mint tavaly októberben – államcsődöt jeleznek a piacok

Majdnem annyira valószínűnek tartja most a piac a magyar államcsődöt, mint tette tavaly a legsötétebb októberi napokban. Igaz, Csehország és Lengyelország helyzetét sem ítélik sokkal jobbnak, az EU-hoz frissen csatlakozott országokét pedig, ha lehet, még rosszabbnak tartják – írja a Napi.hu.

Majdnem annyiba kerül a tízéves magyar állampapírokra köthető biztosítás, mint került tavaly októberben a legsötétebb napokban – írja a Napi.hu. A piacon jelenleg 540 bázispontot kérnek a hosszú lejáratú hazai deviza-államkötvényekre biztosítást nyújtó értékpapírért (CDS), azaz százezer dollárnyi kötvény esetében 5400 dollár körüli díjért vehetünk olyan biztosítást, amely egy államcsőd esetén kifizetné számunkra az elbukott tőkét. A Fitch hitelminősítőnél a magyar BBB-nél négy szinttel rosszabb BB-besorolással rendelkező Fülöp-szigetek esetében csak 436 bázispont a CDS felár, a nálunk csak egy hajszálnyival jobb Thaiföld esetében pedig csak 263. A csúcstartó a 3500-at(!) közelítő, azaz 35 százalékos csődesélyt jelentő spreadjével Ukrajna.

Magyarországnál magasabb felárat csak a nálunk rosszabb besorolással rendelkező országok esetében kell fizetni, azaz a piac már megelőlegezte a leminősítésünket. A Moody’s például – mint azt Dietmar Hornung, a cég vezető elemzője a Bloombergnek elmondta – nagyon közelről figyeli Magyarországot. A velünk most egy kalapba sorolt Lengyelország esetében 400, Csehországnál pedig 330 körül van a CDS-spread. (A számok az adatszolgáltató függvényében némileg eltérnek.) Utóbbi kettő, akárcsak hazánknál, az elmúlt öt hónapban közel háromszorosára emelkedett, s a Merrill Lynch szerint még bőven van tere az emelkedésnek. A brókerház másfél héttel ezelőtt napvilágot látott elemzése a magyar csőd ellen védő CDS-ek esetében 40, a lengyelek esetében 70 százalékos emelkedési potenciált látott.

A csődtől való félelemnek az országok a finanszírozás drágulásán keresztül fizetik meg az árát. A magyar tízéves dollárkötvényektől például 20 bázisponttal nagyobb hozamot várnak el, mint a hasonló futamidejű brazil papíroktól, s míg a cseh papírok másfél éve kisebb hozammal keltek el, mint a németek, addig most 163 bázisponttal magasabb szinten forognak azoknál – írja a Bloomberg.

(napi.hu)