Növekszik a részvénypiaci buborék

Rekordmértékben negatív az amerikai reálkamat

Fellegi
2021. 11. 10. 17:14
Morgan Stanley Headquarters At 1585 Broadway In New York
NEW YORK, NEW YORK - JULY 2021: A view of the exterior of The Morgan Stanley Headquarters at 1585 Broadway in Times Square in New York City, July, 2021. Michael Lawrence/Getty Images for Morgan Stanley/AFP (Photo by GETTY IMAGES / GETTY IMAGES NORTH AMERICA / Getty Images via AFP) Fotó: AFP/Getty Images/Michael Lawrence
VéleményhírlevélJobban mondva - heti véleményhírlevél - ahol a hét kiemelt témáihoz fűzött személyes gondolatok összeérnek, részletek itt.

A Morgan Stanley már többször aggodalmát fejezte ki az indokolatlanul laza amerikai monetáris politika és az emiatt egyre veszélyesebb méretűvé váló árfolyambuborékok miatt (részvények, kriptodevizák). Most a befektetési bankház vagyonkezelési részlegének vezetője fejezte ki aggályait. A szakember szerint a rendkívül alacsony kamatszint és a magas infláció együttesen olyan erősen negatív reálkamatot hozott létre (–5 százalék), amire az elmúlt hatvan évben – amióta mérik ezt az adatot – nem volt példa.

Az erősen negatív reálkamat arra készteti a kétségbeesett befektetőket, hogy megpróbálják  csökkenteni az ebből eredő veszteséget, ezért részvényeket vásárolnak, abban bízva, hogy így akár tényleges reálhozamot is elérhetnek. Az utóbbi időben ráadásul folyamatosan emelkednek a részvényárak, épp az odaáramló pénz miatt, így visszaigazolva látják az elképzelést.

A probléma az, hogy egy idő után majdnem minden szóba jöhető pénz a tőzsdére kerül, nem marad pénz, amiből tovább vásárolhatnának, így az árfolyamok sem tudnak tovább emelkedni. Eddigre azonban a részvények fundamentálisan meglehetősen túlértékeltté válnak, így a tapasztalt befektetők, akik tudják, hogy ez tartósan nem maradhat így, elkezdenek nagy tételben eladni, és miután 

pénz híján nincs vételi erő, a piac összeomlik, a buborék kipukkad, 

és óriási veszteségek keletkeznek a drágán vásárló befektetőknél.

Az amerikai jegybank szerepét betöltő Fed ugyan megkezdi novemberben a havi 120 milliárd dolláros eszközvásárlási program csökkentését havi 15 milliárdos ütemben, a kamatemelésről azonban hallani sem akarnak, miközben az infláció rendkívül magas, vagyis a Morgan Stanley szakértője szerint a Fed monetáris politikája erősen eltér a fundamentumoktól, és ehhez hasonlóra nem volt még példa a modern monetáris politika történetében. 

Az amerikai reálkamat csak kétszer, a két olajválság idején érte el a –4 százalékot a 70-es évek közepén és a 80-as évek elején, amikor az infláció hirtelen két számjegyű lett. Ekkor azonban nem volt alacsony az alapkamat, és hamar tovább is emelték, így 

az erősen negatív reálkamatot sikerült viszonylag gyorsan megszüntetni.

A téma legfrissebb hírei

Tovább az összes cikkhez chevron-right

Ne maradjon le a Magyar Nemzet legjobb írásairól, olvassa őket minden nap!

Google News
A legfrissebb hírekért kövess minket az Magyar Nemzet Google News oldalán is!

Címoldalról ajánljuk

Tovább az összes cikkhez chevron-right

Portfóliónk minőségi tartalmat jelent minden olvasó számára. Egyedülálló elérést, országos lefedettséget és változatos megjelenési lehetőséget biztosít. Folyamatosan keressük az új irányokat és fejlődési lehetőségeket. Ez jövőnk záloga.