Kamatcsökkentés: jósoltak a londoni elemzők

Az újabb inflációs meglepetés lehetőséget ad a Magyar Nemzeti Banknak a monetáris enyhítési ciklus folytatására.

A ház későbbre tolta ki az első MNB-kamatemelés általa várt időpontját is: most már csak 2015 negyedik negyedévére valószínűsíti a monetáris szigorítás elkezdését az eddigi előrejelzésében szereplő jövő évi második negyedév helyett. A JP Morgan elemzői közölték: annak ellenére sem várják az eddigi monetáris enyhítés gyors visszafordítását, hogy 2015 közepére valószínűleg negatív jegybanki reálkamat alakul ki.

A 4cast nevű londoni pénzügyi-gazdasági elemzőház szakértői azt emelték ki a keddi inflációs adatismertetést kommentálva, hogy az éves összevetésben mért 0,1 százalékos áresés nem azonos a deflációval. A defláció kialakulásához hosszabb időszakon át tartó árcsökkenésre lenne szükség, Magyarországon azonban a hatósági közműdíjcsökkentések hatásainak kifutása után a teljes kosárra számolt infláció gyorsulása várható – hangsúlyozták a 4cast elemzői, hozzátéve, hogy az áprilisi negatív adatot is elsődlegesen a közműdíjcsökkentések okozták. A ház szakértői kiemelték, hogy a közműdíjak kiszűrésével számolt tizenkét havi maginflációs ráta 2,4 százalék, ami „egyértelműen mutatja, hogy milyen messze van a defláció”.

A 4cast elemzői szerint az a tény, hogy a vártnál kedvezőbb alapszintű magyarországi inflációs folyamatokat nem egy nagy tényező, hanem „számos kis meglepetés” együtt okozza, igazolást ad az MNB számára az „ultralaza” monetáris politika fenntartásához. Mivel azonban a monetáris tanács a múlt havi kamatdöntő ülés után erőteljesen neutrális alapállást tükröző közleményt adott ki, a közeljövőben további jegybanki akció valószínűtlennek tűnik, különös tekintettel arra, hogy a hamarosan nyilvánosságra kerülő első negyedévi GDP-adatok várhatóan erős növekedési lendületet mutatnak majd – jósolták a 4cast elemzői.

A cég szakértői ennek alapján azzal számolnak, hogy a monetáris tanács az áprilisi inflációs adatok után még inkább megfelelőnek érzi a jelenlegi alapkamat fenntartását hosszabb időszakon át.

Hasonló előrejelzést adtak a keddi inflációs adatismertetés után a Goldman Sachs (GS) bankcsoport londoni elemzői. A ház szerint a váratlanul negatív tartományba került infláció növeli annak az esélyét, hogy az MNB már májusban ismét kamatcsökkentést hajt végre. A GS közgazdászai szerint a magyar jegybank a jelenlegi inflációs környezetben nyilván „nem siet” az enyhítési ciklus feladásával, de az enyhítést elsősorban az alapkamaton kívüli monetáris eszköztár igénybevételével folytatja. A Goldman Sachs elemzőinek várakozása az, hogy az MNB 2015 második negyedévéig nem módosítja alapkamatát.

A Fidesz szóvivője szerint az alacsony infláció a családok és a vállalkozások mindennapi életét is kiszámíthatóbbá teszi. Ez azt jelenti, hogy az áprilisi fizetések és nyugdíjak többet érnek, mint egy évvel ezelőtt – kommentálta az adatokat Hoppál Péter, hozzátéve, hogy kevesebbet kell fizetni a tartós fogyasztási és a ruházati cikkekért, az élelmiszerekért, valamint – köszönhetően a rezsicsökkentésnek – az energiáért is. A rezsicsökkentéssel kapcsolatban egyébként megjegyezte, hogy az áprilistól hatályos 6,5 százalékos gázárcsökkentés hatása először a májusi számlákban érvényesül. A pénzügyi rezsicsökkentés része, az ingyenes készpénzfelvétel hatása szintén hozzájárul az árak leszorításához – mondta Hoppál Péter. Emlékeztetett, hogy erre az évre a kormányzat 0,8 százalékos inflációt vár.

A Fidesz-szóvivő hozzáfűzte, hogy nemcsak a magyar, hanem az európai uniós számok alapján is „jó úton jár” az ország. Arra is felhívta a figyelmet, hogy európai szinten tavaly Magyarországon csökkent legnagyobb mértékben a munkanélküliség. Hoppál Péter szerint ez a teljesítmény egyedül a „szélsőséges gazdaságpolitikájú” baloldal – amely „újra Brüsszelből akar gáncsoskodni” – és a szélsőjobboldal veszélyeztetheti. Utóbbi minden gazdasági eredményt képes lenne veszélybe sodorni „ötpercnyi hírnévért” az EU-ban, ahonnan mindeközben „folyamatosan ki akar lépni, de bezzeg a brüsszeli állásokat betöltené” – fogalmazott. A szóvivő összegzése szerint a jövő vasárnapi európai parlamenti (EP-) választás megmutatja majd, hogy „a magyar gazdasági érdekeket támogató, vagy pedig az az ellen dolgozó brüsszeli képviseletet fogunk-e választani”.