Az árfolyamok zuhanásának oka – és ennek fényében a jövő
A grafikonon az is látható, hogy a devizapiaci sokkot – mint gyakran – gyors megnyugvás követte, bár vannak devizák, amelyek maradtak a negatív tartományban. Ez persze soha nem garancia arra, hogy az első pihenő után nem jön újabb idegesség.
A jövőt illetően úgy lehet állításokat tenni, ha ismerjük a zuhanás okát. A dollár azért erősödött, letarolva minden más devizát, mert Trump új elnöki ciklusától az amerikai gazdaság megerősítését várják, többek közt adócsökkentések formájában, illetve több kiadással, magasabb állampapír-kibocsátással. Mindez azonban fokozódó inflációs nyomást okozhat, amely miatt a Federal Reserve, az amerikai jegybank kevésbé csökkentheti kamatait a korábban árazottnál. A magasabban maradó kamat pedig segíti a dollárt.
Egy ilyen módon felpörgő amerikai gazdaság tehát más devizáknak nem kedvez, ugyanakkor segíthet is más gazdaságokat, mint az európait. A helyzetet azonban bonyolítja, hogy Trumptól ugyanakkor az amerikai gazdaságot védő intézkedésekre számítanak, mint magasabb vámok kivetése, ami más gazdaságoknak nem jó, és bizonytalansági tényezőt jelent az is, be tudja-e tartani azt az ígéretét az új elnök, hogy véget vet az ukrajnai és az izraeli háborúnak.
Ezeknek a tényezőknek a kombinációt kell figyelni, ha a devizaárfolyamokat szeretnénk megjósolni, és ez a feladat rendkívül nehéz: van olyan elemző is, aki szerint Trump győzelme történelmet csinált a pénzügyi piacokon, ettől fogva el lehet felejteni az összefüggések olvasásának korábbi módjait: egy csomó dolog másképpen fog működni, mint korábban.
A közép-európai devizák kilátásairól szóló gyorselemzésükben az ING elemzői óva intenek attól, hogy túl sokat olvassunk bele az árfolyamok meglepő gyors visszapattanásába csütörtökön: szerintük ez csak azért történt, mert már a választásokhoz közeledve volt egy eladási hullám, amit most korrigált a piac. Az új alaphelyzet azonban az, hogy a dollár az új Trump-érában (ami tulajdonképp máris megkezdődött) erősebb lesz a korábbinál az euró ellenében, mivel a protekcionista amerikai intézkedések kamatcsökkentésekbe tolhatják bele az Európai Központi Bankot. Az euró gyengülése, a dollár erősödése pedig nem szokott jót tenni a forintnak, a cseh koronának és a zlotynak. Akár már a napokban újra gyengülhetnek – így vélik az ING-nél.
Szóljon hozzá!
Jelenleg csak a hozzászólások egy kis részét látja. Hozzászóláshoz és a további kommentek megtekintéséhez lépjen be, vagy regisztráljon!