Tovább csökkent az alapkamat

A monetáris tanács az elemzői várakozásoknak megfelelően 25 bázisponttal, 5,75 százalékra csökkentette a jegybanki alapkamatot keddi kamatdöntő ülésén.

Kérdésre válaszolva reagált a nemzetgazdasági miniszter szombati nyilatkozatára is, amely szerint a kormánynak az együttműködést erősítő szövetséget kell építenie az MNB majdani új vezetésével. Simor András mandátuma márciusban jár le. A jegybank elnöke hangsúlyozta: „rendkívül fontos, hogy egy kormány és egy jegybank a mandátumukban foglaltaknak megfelelően együttműködjön, annak érdekében, hogy Magyarország gazdasága stabil növekedési pályára álljon”. Hozzátette, a jegybank elnökeként az elmúlt 2 és fél évben durván húsz esetben fordult különböző kezdeményezésekkel a kormányhoz, de ezekre a felvetésekre az esetek többségében semmilyen választ nem kapott.

Mint mondta, több javaslatot is tett a lakossági hitelezés javítására, általában a hitelezés élénkítésére és a gazdaság különböző területein különböző lehetőségek feltárására, „amelyek szellemében lehet és lehetne együttműködni”. Úgy fogalmazott: „én belátom, hogy az én mandátumomból csak alig néhány hónap van hátra, de ennyi idő alatt is lehet együttműködni. Mi készen állunk. Nem kell megvárni az új elnököt.”

Nem reagált a forint

Nem változott a forint árfolyama a 0,25 százalékpontos jegybanki kamatcsökkentés bejelentését követően, kereskedők szerint a piacok már hétfőn beárazták az MNB Monetáris Tanácsának lépését. Az eurót hétfő esti árfolyamán, 287,99 forinton jegyezték, erősebben a kora délelőtti 289,16 forintos kurzusnál. A dollár 218,55 forinton állt néhány perccel 14 óra után a reggeli 219,54 forinttal szemben. A svájci frank és a jen árfolyama gyakorlatilag változatlan maradt, az előbbit 238,71 forinton, a japán valutát 2,6084 forinton jegyezték.

Equilor: folytatódhat a monetáris lazítás

Az Equilor elemzői a döntésre reagáló közleményük szerint arra számítanak, hogy az MNB jövőre is folytatja a monetáris lazítást, szerintük 2013-ban 4,75%-on pihenhet meg az alapkamat. A Monetáris Tanács külső tagjai ugyanis 4,5-5,0% közötti egyensúlyi rátát látnak elfogadhatónak Magyarországon, és mivel többségben vannak, ezért csak a kilátások rendkívüli változása esetén várnak a cég elemzői más lefutású kamatpályát. Ilyen változás lehet például a forint jelentős gyengülése – az EUR/HUF kurzus 300-as szint megközelítése – vagy az állampapírhozamok és a CDS drasztikus emelkedése. Amíg azonban kedvező a nemzetközi hangulat, és folytatódik a Fed, illetve a BOE monetáris expanziója, valamint terítéken marad az EKB kötvényvásárlási programja, addig erre nem számítanak az Equilor elemzői..

Az Equilor közleménye kitér arra is, hogy a forintpiacot nem érinti a kamatdöntés, hiszen a piaci szereplők túlnyomó többsége erre számított, mindössze egy-két elemző fogalmazta meg, hogy esetleg kamattartásra is bírhatta a tegnapi nap a Monetáris Tanácsot. A márciusi jegybanki vezetőcsere, a devizakötvény kibocsátás elhalasztása és a kéthetes MNB-kötvénnyel kapcsolatos spekuláció mellett egy nagy szereplő forinteladásai hajtották a hétfői leértékelődést. Ezek a hatások kiárazódhatnak, így a forint a 286,6 körül mozgó 200 napos mozgóátlagig erősödhet vissza a napokban – áll az elemzésben.

Árokszállási Zoltán, az Erste elemzője szerint a hétfői forintgyengülés fényében sem volt meglepő, hogy az MNB folytatta a kamatcsökkentést, és véleménye szerint továbbra is ez várható, már csak azért is, mert a legtöbb elemző egyéves távlatban továbbra is 5 százalék alatti jegybanki alapkamattal számol. A szakértő szerint az MNB kamatdöntés utáni közleményére, illetve a monetáris tanács külső tagjainak véleményére érdemes figyelni.

Árokszállási Zoltán szerint 2013 közepére – vagy esetleg kicsit előbbre – 5 százalékra süllyedhet a jegybanki alapkamat, ugyanakkor látszik némi feszültség a piacokon a kormány szokatlan lépései miatt.

Erős reálgazdasági érvek

Továbbra is erős reálgazdasági érvek szólnak a Magyar Nemzeti Bank monetáris enyhítési ciklusának folytatása mellett, tartós forintgyengülés esetén azonban leállhat a kamatcsökkentési folyamat – jósolták hétfőn londoni pénzügyi elemzők.

Öt százalék alá is mehet

Korábban az MNO beszámolt róla, hogy az MNB alapkamata öt százalék alá is süllyedhet, ha olyan új elnök kerül majd a szervezet élére, akit a piac kedvezően fogad. Ha a piacot „nagyon pozitív meglepetés” éri egy magasan képzett és függetlennek elismert közgazdász kinevezésével, akkor a Bank of America Merrill Lynch elemzői szerint lehetőség nyílhat arra, hogy a jegybank 4 százalékig csökkentse alapkamatát.

Egyensúly

Magyarországon az alapkamat egyensúlyi szintje 4,5–5 százalék között van, ez az a szint, amely ugyanannyira támogatja a növekedést, mint amennyire kordában tartja az inflációt – mondta Gerhardt Ferenc, a Magyar Nemzeti Bank monetáris tanácsának külső tagja a Bloomberg üzleti hírportálnak adott interjúban.