Az utóbbi évtizedekben divat lett, hogy a tőzsdék maguk is tőzsdére mennek, vagyis nyilvános társasággá válnak, és részvényeiket bevezetik akár saját piacukra. Régóta így van ez már például a frankfurti Deutsche Börse esetében, és jól is működik a dolog. Most azonban egy olyan terméktípus kereskedésére alapított platform részvényeit lehet majd tőzsdén adni-venni, amely ellentmondásos és főleg komoly szabályozási kérdéseket vet fel.
A Coinbase nevű platform elsősorban a két legnagyobb kriptodevizával, a bitcoinnal és az etherrel foglalkozik; forgalma az elmúlt időszakban növekedett meg, amikor a bitcoin árfolyama a többszörösére emelkedett, piaci kapitalizációja elérte az ezermilliárd dollárt. Ez az érték valamivel több, mint a Tesla összes részvényének értéke, vagyis
a platformon elméletileg forgalmazható eszközök értéke annyi, mint az amerikai értéktőzsdéken egyetlen nagyobb cégé.
A kockázatot jelentősen megnöveli, hogy egy vagy két termék kereskedelmétől függ a cég bevétele, ráadásul olyan termékekétől, melyek viszonylag újak, mögöttes, fundamentális értékük nincs, így minden további nélkül bármikor elértéktelenedhetnek, ami a mélybe húzhatja az őket forgalmazó platform árbevételét.
Fotó: Bryan Thomas / Getty Images/AFP
Ilyen megfontolások alapján nehéz megérteni, hogy miért lehet nagy kereslet egy ilyen részvényre, ráadásul meglehetősen borsos áron, de miután a bitcoin rakétaszerű emelkedése is nélkülözi a logikát, a befektetők a jelenlegi, euforikus piaci hangulatban nem is foglalkoznak ezzel, csak abban bíznak, hogy amit most megvesznek a tőzsdei kibocsátáskor, azt rövidesen jóval drágábban adhatják el.
A tervezett kibocsátási árral számolva a Coinbase értéke százmilliárd dollár körül lehet. vagyis többet érne, mint – a Teslát kivéve – bármelyik autógyár, hogy csak egy példát említsünk. Kétségtelen, a cég árbevétele a többszörösére növekedett az év első negyedében, és 1,8 milliárd dollárt ért el, de ez volt a bitcoineufória időszaka, így nehéz arra építeni, hogy ez tartósan tovább növekedhet. A kibocsátásnak ugyanakkor van egy kifejezett pozitívuma:
egy tőzsdén forgó kriptodeviza-platformon csak átláthatóan, biztonságosan és nevesítve folytatódhat a bitcoin és a többi hasonló eszköz kereskedelme.
